Mémoire d'actuariat

Mesure interne du risque de taux d\'intérêt dans le portefeuille bancaire
Auteur(s) PEROMET Jérémy
Société Caisse des Dépôts
Année 2017

Résumé
L'objectif de ce mémoire est de mieux comprendre comment les variations des taux d'intérêt affectent le bilan et le compte de résultat du fonds d'épargne. Ainsi, un point d'honneur est donné à la mesure du risque de taux afin de quantifier son impact pour une saine gestion actif-passif. Nous allons étudier deux approches pour capturer le risque de taux, une première approche fondée sur la valeur économique des postes du bilan et hors-bilan, une seconde basée sur la marge nette d'intérêt. Les conditions actuelles de taux d'intérêt durablement bas et négatif, font de cette analyse un sujet majeur pour piloter du mieux possible le risque de taux d'intérêt dans sa globalité. Au travers de ce mémoire, nous étudierons des modèles statistiques, pour définir correctement des chocs sur les courbes de taux, mais aussi pour les calculs de l'EVE et de la MNI. Les modèles seront utilisés en gardant à l'esprit leurs hypothèses et limites. Enfin, nous avons cherché à réconcilier les deux mesures de risque avec comme objectif, créer un indicateur d'aide à la décision stratégique pour la gestion du risque de taux d'intérêt. Cet indicateur permet l'analyse sur une période donnée, non seulement des MNI produites mais également de la valeur actuelle nette résiduelle du bilan à l'initiation et à l'issue de la période. Ainsi, il sera possible de mesurer la création de valeur réellement produite entre les deux dates. L'indicateur étant inspiré d'une approche en total-return, nous proposons de le définir comme le "Rendement Total du Portefeuille Bancaire d'Intérêt", que nous abrégerons en BBTRI.

Abstract
The purpose of this thesis is to understand how changes in interest rates affect the balance sheet and the profit or loss account of Fonds d'Epargne. Thus, it a point of principal is given to the measurement of the interest rate risk in order to quantify its impact on sound asset and liability management. We will study two approaches to capturing interest rate risk, a first approach based on the economic value of balance sheet and off-balance sheet items, and a second based on the net interest margin. The current conditions make this analysis a major topic in order to control the interest rate risk as a whole. Through this thesis, we will study statistical models, in order to define correctly the shocks on the yield curves, but also for the calculations of the EVE and NII. The models will be used with their assumptions and limitations in mind. Finally, we sought to reconcile the two risk measures with the objective of creating a strategic decision support indicator for managing interest rate risk. This indicator allows the analysis over a given period not only the NII's produced but also the residual net present value of the balance sheet at the begining and at the end of the period. Thus, it will be possible to measure the creation of value actually produced between the two dates. The indicator is inspired by a total-return approach, and we propose to define it as the "Banking Book Total Return of Interest", which we will shorten in BBTRI.

Mémoire complet