Mémoire d'actuariat

Marge initiale : impact de la méthodologie sur la valorisation des produits OTC non compensés
Auteur(s) COLIN Arthur
Société EY
Année 2017

Résumé
Suite aux récentes ambitions du G20 de réformer le marché des dérivés de gré à gré, le BCBS et le IOSCO ont publié en septembre 2016 le rapport final sur les exigences de marges pour les produits non compensés centralement. Mis en place pour réduire le risque systémique et promouvoir l'utilisation des chambres de compensation, ces règlementations vont avoir un impact important sur l'utilisation des marges renforçant les techniques usuelles et en rendant systémique l'échange des marges initiales. Ce document a pour objectif de comparer les différentes méthodes de calcul de marge initiale afin d'analyser l'impact de ces réformes sur la valorisation et sur le marché des produits non compensés.

Abstract
Tasked by the G20 in its will to reform the Over-The-Counter derivatives market, BCBS and IOSCO released in September 2016 their final version of the Margin requirements for non-centrally cleared derivatives. Built to reduce systemic risk and promote central clearing, those requirements will have a major impact on the current margin practices by hardening the conditions of variation margin exchang and by making systemic the exchange of initial margin. This document aims at comparing the initial margin methods to analyze their impact on the valuation of derivative and on the derivative market.

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