Mémoire d'actuariat

Solvabilité II - Impact d\'un environnement de taux bas sur un régime de retraite de la branche 26
Auteur(s) DIALLO Cheick Oumar
Société Forsides
Année 2016
Confidentiel jusqu'au 23/11/2018

Résumé
La valorisation des régimes de retraite de la branche 26, dans l'environnement Solvabilité II, requiert une réflexion sur les modèles d'évaluation à définir sans dénaturer le régime. Une telle approche implique que les assureurs devront ajuster leur gestion future afin d'être en totale adéquation avec les spécificités optionnelles de ces régimes ou des éventuelles revalorisations futures. Un axe primordial de la réflexion sur la transposition de Solvabilité II dans le cas de régimes de la branche 26 est la définition des indicateurs de pilotage. Nous avons, dans ce mémoire, proposé et analysé des définitions du taux de couverture et du Best Estimate afin de tenir compte du contexte économique. Aujourd'hui, la complexité du pilotage des régimes de retraite de la branche 26 est d'assurer leur pérennité tout en conservant une bonne capacité de revalorisation dans un contexte de marché marqué par des taux d'intérêts de plus en plus bas. Il est possible d'observer dans ce mémoire l'intérêt pour l'assureur dans un contexte de taux bas, en termes de besoin en fonds propres, de mettre en place une allocation d'actif en titres obligataires, adossée à la duration du passif. Les conséquences d'une telle stratégie d'allocation sur les assurés sont également mises en exergue. L'actualité des régimes de retraite de la branche 26 étant marquée par des travaux de "modernisation" et d'évolution des textes réglementaires, traités par la direction générale du trésor, l'idée de ce mémoire est également de fournir quelques notions et éléments chiffrés sur les clôtures à venir.

Abstract
The valuation of pension schemes of the \"Branche 26\" in the environnement of Solvency II requires a reflection on the valuation models \"Best Estimate\" without denaturing these ones. Such an approach implies that insurers will have to adjust their future management in order to be in total adequacy with the optional features of these schemes or any future revaluation. A pivotal element of reflection on the transposition of Solvency II in the case of \"Branch 26\" schemes is the definition of the monitoring indicators. In this master thesis, we have analyzed and proposed definitions of the coverage ratio and the Best Estimate to reflect the economic environment. Nowadays, the complexity of piloting Branch 26 schemes is to ensure their sustainability while maintaining a good upgrading capability in a merket environment marked by interests at increasingly low rates. This paper shows the needs for the insurer in a low rate environment, in terms of capital requirements, to set up an asset allocation in bonds, matched by the duration of liabilities. The consequences of such an allocation strategy on the policyholders have also been highlighted. Currently, there are works of \"modernization\" of B26 scheme, treated by the General Directorate fo the Treasury. Another aim of this paper is also to provide some ideas about upcoming fences.

Mémoire complet