Mémoire d'actuariat

Embedded Value (EV) and Market Consistent Embedded Value (MCEV) of Prevoir Viet Nam
Auteur(s) HUYNH QUANG Nhut
Société Mirae Asset Prevoir Life
Année 2019

Résumé
Les résultats financiers des sociétés d'assurance vie sont très complexes à analyser. Ils sont préparés selon les principes de comptabilité et actuariels différents d'un pays à l'autre. La communauté financière utilise souvent le ratio price-to-earnings comme outil d'analyse et de comparaison d'entreprises. Les bénéfices générés par l'entreprise en un an ne constituent aucune garantie pour l'avenir. Il est impossible de déterminer la valeur d'une entreprise en utilisant ces résultats simples. Tout ce qui entoure une compagnie d'assurance vie lié à la solvabilité et à la nature des produits vendus est à long terme, ce qui rend ce type d'activité unique. Au fil des années, les sociétés d'assurance-vie ont construit des outils pour les aider à analyser et à comprendre leurs résultats financiers. La plupart de ces outils ne reflètent pas une vision à long terme de la rentabilité de la société, ils reposent uniquement sur les résultats financiers à court terme. Il existe un outil qui a la capacité de synthétiser les informations sur la rentabilité à long terme en une seule valeur ; cet outil s'appelle l'embedded value. L'embedded value est le calcul de la valeur d'un bloc d'affaires qui prend en compte toutes les exigences qu'une compagnie d'assurance peut avoir. Il s'agit du calcul de la valeur actuelle de l'excédent distribuable aux actionnaires sur la base des hypothèses les plus probables (ou best estimate).

Abstract
The financial results of life insurance companies are very complex to analyze. They are prepared according to accounting and actuarial principles varying from one country to another. The financial community often uses the price-to-earnings ratio as a tool to analyze and compare companies. The profits generated by the company in one year are no guarantee of the future. It is impossible to determine the value of a company using these simple results. Everything around a life insurance company is tied to solvency and the nature of the products sold is long term, which makes this type of business unique. Over the years, life insurance companies have built tools to help them analyze and understand their financial results. Most of these tools do not hold a long-term vision fo the profitabiity for the company, relying solely on the short-term financial results. One tool has the ability to sunthesize the information on long-term profitability is one simple value; this tool is called the embedded value. The embedded value is the calculation of the value of a block of business that considers all the requirements an insurance company can have. This is the calculation of the present value of surplus distributable to shareholders based on best estimate assumptions.

Mémoire complet