Mémoire d'actuariat

Mesure du risque de contrepartie sur opérations de marché : enjeux réglementaire et outiils de contrôle
Auteur(s) GERMAIN François
Société Banque de France
Année 2017

Résumé
L'objectif de ce mémoire est de présenter les différentes mesures réglementaires du risque de contrepartie sur opérations de marché et de développer un outil de contrôle et de simulation. Les méthodes de calcul des expositions en formule standard (méthodes CEM et SM) et de l'EEPE en méthode avancée (IMM) sont exposées. D'importantes évolutions réglementaires vont intervenir d'ici 2017, en particulier avec l'introduction de la nouvelle méthode standard SA-CCR et des nouvelles exigences de marge pour les dérivés OTC non compensés par une contrepartie centrale. L'impact de ces évolutions estimé, en particulier pour la méthode standard SA-CCR plus sensible au risque et qui doit remplacer la méthode CEM. Un outil de contrôle des expositions futures a été conçu afin de calculer les expositions futures de produits dérivés vanille pour les principales classes d'actifs (taux, action, crédit).

Abstract
The objective of this report is to present the various regulatory measures of Counterparty Credit Risk on derivatives and to implement a challenger and simulation tool. Firstly, the calculation of regulatory exposures with the standard methods (CEM and SM) and the advanced method (IMM) is presented. Secondly, we estimated the impact of the numerous regulatory evolutions which are going to occur in 2017, in particular the new standard method (SA-CCR) and the new margin requirements for non-centrally cleared OTC derivatives. The SA-CCR method, which will replace the CEM method, better captures counterparty risk. Lastly, a challenger tool has been implemented to calculate expected exposure profiles. It allows to calculate the future exposures of vanilla products for most asset classes (Interest rates, Equity, Credit)

Mémoire complet