Mémoire d'actuariat

Modélisation des dépendances au sein d\'un modèle de tarification des risques politiques en réassuarnce
Auteur(s) BERGER Déborah - GOUBEAULT Pauline
Société SCOR Global P&C
Année 2018
Confidentiel jusqu'au 16/05/2020

Résumé
L'assurance-crédit permet à un fournisseur de biens et services de se couvrir contre le risque de non-paiement de ses clients pour raison financière ou d'évènements politiques. La tarification en assurance-crédit requiert donc l'évaluation des risques politiques associés aux activités d'import/export et d'investissement à l'étranger, notamment : non-paiement d'un client public ou privé pour raisons politiques, violences politiques, confiscations, expropriations et inconvertibilité des devises. Le présent mémoire décrit l'amélioration du modèle de tarification des risques politiques déjà existant chez SCOR en matière de modélisation des dépendances entre les transactions assurées : type d'agrégations, schéma d'agrégation, et estimation des paramètres de dépendance. L'arbre d'agrégation a tout d'abord été totalement revu de façon à être plus adapté à notre problématique de dépendances des risques politiques. Afin de calibrer les paramètres au sein de la nouvelle structure d'agrégation, la démarche développée dans ce mémoire s'inspire de la méthode PrObEx développée par SCOR et permettant de calibrer des paramètres de copules. La problématique de ce mémoire consiste alors à s'inspirer d'une méthode existante et de l'appliquer à l'analyse des dépendances des risques politiques. La construction d'un questionnaire puis la soumission à un panel d'experts constitue la première étape de la méthode que nous appliquons. Après avoir été analysés, les résultats ont été traduits en paramètres de copule de Clayton inversée. Le nouvel arbre d'agrégation ainsi calibré a été testé sur une sélection de portefeuille. Les différents tests de sensibilité réalisés ont permis de montrer que la nouvelle structure de modélisation des dépendances capture le degré et la qualité de diversification d'un portefeuille de risques politiques.

Abstract
Credit insurance protects a provider of goods and services against the risk of not being paid by its clients be it for financial or political reasons. Credit insurance pricing therefore requires the evaluation of all political risks associated with import-export business as well as foreign investment activities, among which features non-payment by a public or private client due to political reasons, political violence, confiscation, expropriation or currency inconvertibility. This study details the improvement of SCOR’s existing pricing model for political risks in terms of modelling of dependencies between different insured transactions : type of aggregation, aggregation structure and estimation of dependency parameters. The aggregation tree was fully revised in order to beter fit the spcificities of dependencies between political risks. In order to calibrate the parameters in the revised agregation structure, the core of his study presents how a method inspired by SCOR’s PrObEx methodology was carried out in order to estimate copula parameters based on sole expert judgement. The first step of this method consists of building and then submitting a questionnaire to a choosen panel of experts. The results are then analyzed and mathematically transformed in inverted Clayton copula parameters. The resulting and calibrated aggregation tree is then tested on a selection of portfolios. Based on different sensitivity tests, the new dependency modelling structure applied to SCOR’s pricing model for political risks has proved more relevant to capture the degree and quality of diversification of a portfolio of political risks.