Mémoire d'actuariat

Méthodes de pilotage et de revalorisation des provisions de l\'euro-croissance en tenant compte du transfert de richesse du fonds euro vers le fonds euro-croissance & Détermination de l\'allocation stratégique
Auteur(s) BOUASSIDA Amine
Société AXA France
Année 2018
Confidentiel jusqu'au 25/01/2020

Résumé
La loi de finance a mis en place en 2014 un 3e pilier de l'assurance vie : les fonds euro croissance (garantie du capital à terme/comptabilisation des actifs en valeur de marché). Les conditions de marché actuelles (taux bas) ne permettent pas d'envisager des espérances de performance pour les assurés suffisamment attractives. Afin de rendre l'offre euro croissance plus attractive et afin de faciliter sa commercialisation, un décret validé en 2016, vise à permettre, pendant une période transitoire, un transfert de richesse des fonds euros vers les fonds euro croissance. C'est dans ce contexte que nous avons étudié le produit euro croissance. Ce mémoire met en évidence les enjeux associés à certains éléments du mécanisme de distribution et pilotage de la nouvelle richesse obtenue grâce au décret de transfert de richesse. Il met également en évidence les enjeux associés à la méthode de revalorisation des provisions, dont l'impact est devenu plus important avec le transfert de richesse. Ce mémoire propose également une stratégie d'investissement, permettant d'optimiser la rentabilité ajustée du coût du risque, en tenant compte des contraintes règlementaires.

Abstract
Euro croissance funds have been created in 2014, and propose a policyholder pay-off defferentiated from fonds euros and traditional unit-linked investments: guarantee lilmited to initial investments at maturity / mark-to-market valuation of the underlying assets. The expected policyholder average returns in current market conditions would be insufficiently attractive as compared to the expected returns on fonds euros considering the initial wealth of the euro funds. In order to make the euro croissance offer more attractive - a decree validated in 2016, aims to allow an unrealized gains transsfer from assets held in euro funds to euro croissance funds until 31 December 2018. This paper highlights the stakes associated with the distribution mechanism and steers the new wealth obtained through the decree of wealth transfers. This paper proposes an investment strategy allowing optimization of the profitability adjusted for the cost of risk taking into account regulatory constraints.