Mémoire d'actuariat

Etude des grilles d'allocation d'actifs présentes dans un contrat de retraite supplémentaire "Article 83" et "PERCO"
Auteur(s) RECORBET Lucas
Société ADDING
Année 2018

Résumé
En France, la retraite est organisée selon le modèle des trois piliers. Ce système implique une contribution de l'entreprise dans la prestation de retraite octroyée aux travailleurs. Plusieurs dispositifs peuvent être envisagés par l'entreprise : ce mémoire étudiera plus particulièrement le contrat dit "Article 83" du Code Général des Impôts ainsi que le Plan d'Epargne Retraite Collectif normmé "PERCO". La gestion financière de ces dispositifs offre plusieurs possibilités notamment celle des grilles d'allocation d'actifs autrement appelées grilles pilotées. Avec la loi PACTE (Plan d'Action pour la Croissance et la Transformation des Entreprises) prévue sur 2018, elles seront centrales en devenant la gestion par défaut de ces dispositifs (elles le sont déjà sur le PERCO). ADDING, par son rôle de conseil aux entreprises, doit apporter une expertise sur la qualité des grilles proposées notamment lors d'appel d'offres. Dans un premier temps, l'étude proposée est une approche dite "ex post" basée sur les performances passées dans le but d'analyser le comportement de la grille dans des conditions réelles. La suite de l'analyse est "ex ante", ce qui permet d'estimer les rendements futurs à l'aide de modèle de projection. Enfin, l'étude se termine par un ajustement des grilles à partir du modèle développé par Black & Litterman.

Abstract
In France, retirement is organized according to the model of the three pillars. This system involves a contribution of the enterprise in the retirement benefits granted to the workers. Several devices can be envisaged by the company: this brief will study more particularly the contract known as "Article 83" of the General Tax Code as well as the collective retirement savings plan named "PERCO". The financial management of these devices offers several possibilities, in particular that of asset allocation grids otherwise known as piloted grids. With the PACTE Law planned for 2018, they will be central by becoming the default management of these devices (they are already on the PERCO). ADDING, through its advisory role to businesses, must provide expertise on the quality of the grids offered, particularly during the call for tenders. The proposed study is initially a so-called "ex post" approach based on past performance in order to analyze the behavior of the grid under real conditions. The rest of the analysis is "ex ante", which makes it possible to estimate future returns using a projection model. Finally, the study ends with an adjustment of the grids from the model developed by Black & Litterman.

Mémoire complet