Mémoire d'actuariat

Application du fonds à formule et son risque de gap au Vietnam
Auteur(s) NGUYEN Minh Triet
Société La Banque Postale
Année 2019
Confidentiel jusqu'au 24/05/2020

Résumé
L'objectif de recherche dans ce mémoire se penche sur les fonds à formule et son risque de gap. Il comprend en tout six chapitres qui sont les suivants : Le premier chapitre se consacrera à la description du fonds et son contexte dans le marché. Cette partie nous présentera l'histoire du fonds à formule, de ses acteurs, propriétés et de son marché. Ceci nous permet de comprendre l'existence et le développement du fonds à formule, ainsi que les facteurs principaux de la structuration du fonds. Le deuxième chapitre concernera l'analyse des montages et les risques importants du fonds qui parmi eux, le risque de gap joue un rôle considérable. Le troisième chapitre décrira le test de saut dans le cours action. Ce test sert à répondre aux questions suivantes : est-ce qu'on peut confirmer l'existence du saut, et si oui, de quelle ampleur influencera-t-il au choix de la dynamique d'action ? Le quatrième chapitre estime des paramètres pour évaluer le risque de gap en utilisant le modèle de sauts (modèle de Kou et le processus de Lévy). Le cinquième chapitre abordera les limites du mémoire. Le principe du fonds à formule n'est pas appliqué totalement. En effet, le mémoire utilise l'obligation et l'action pour remplacer la partie de zéro coupon et l'option respectivement. On va donc discuter en détail les raisons principales. Le sixième chapitre présentera le calcul du risque de gap.

Abstract
The research objective in this dissertation focuses on the application of fonds a formule and its gap risk in Vietnam. It includes six chapters as follows. The first chapter will discuss about the fund description and its market context. This part will present the history of fonds a formule, its actors, properties and its market. These allow us to understand the existence and development of the fund, as well as the main factors of fund structuring. The second chapter will deal with the analysis of mounting and the significant risks of the fund, which among them, the Gap risk plays a considerable role. The third chapter will describe the jump test in action price. This test is used to answer the following question: can we confirm the existence of the jump, and if so, how much will it influence the choice of action's dynamics? The fourth chapter estimates parameters for assessing the Gap risk using the jump model (Kou model and the Lévy process). The fifth chapter will address the limits of the thesis. The fund principle is not fully applied. Indeed, the memory uses the obligation and the action to replace the zero coupon portion and the option respectively. We will discuss in detail the main reasons in the thesis. The sixth chapter will present the quantification of the Gap risk.

Mémoire complet