Mémoire d'actuariat

Construction d'un modèle ALM pour l'analyse de l'impact d'une remontée des taux sur la solvabilitét d'un assureur vie
Auteur(s) TICHIT Damien
Société Sia Partners
Année 2019

Résumé
Les taux d'intérêts constituent des indicateurs économiques particulièrement surveillés en assurance, et d'autant plus en assurance vie. Leurs mouvements présentent un fort impact sur la valorisation des bilans. D'un côté, l'actif, principalement constitué d'obligations de durations élevées, est fortement sensible aux fluctuations de la courbe des taux. D'autre part, au passif, l'évaluation des engagements techniques sous Solvabilité II s'effectue par actualisation des flux futurs. A ce titre, de forts mouvements sur la courbe des taux peuvent mettre à mal la solvabilité d'un assureur. Les principales économies européennes connaissent depuis plus de trente ans une baisse ininterrompue des taux d'intérêt. Ils ont atteint des niveaux historiquement bas, jusqu'à même devenir négatifs. Cette situation anormale, le contexte de reprise économique et un environnement économique de plus en plus volatil pourraient conduire à une remontée subite des taux d'intérêt. L'objectif de ce mémoire est alors de mesurer, dans le cadre des contrats d'épargne en assurance vie, l'impact qu'aurait une remontée des taux d'intérêt sur la solvabilité d'un assureur vie. Pour ce faire, il a d'abord été nécessaire de mettre en place une modélisation Actif-Passif en phase avec les standards de marché pour calculer les engagements techniques d'un assureur vie. Néanmoins, pour y parvenir, de nombreuses simulations doivent être effectuées. Pour pallier la lourdeur des calculs d'un moteur ALM classique, une approche innovante pour la construction des Model Points a été développée. Cette dernière consiste à effectuer des modifications sur les tables de rachats et de mortalité afin de réduire le nombre de Model Points.

Abstract
Interest rates are economic indicators that are particularly monitored in insurance, and even more in life insurance. Their movements have a strong impact on the valuation of balance sheets. On the one hand, assets, mainly composed of high-duration bonds, are highly sensitive to fluctuations of the yield curve. On the liabilities side, the valuation of technical reserves under Solvency II is carried out by discounting of future cash flows. As such, strong movements on the yield curve can affect insurer's solvency. The main European economies have been experiencing an uninterrupted decline of interest rates for more than thirty years. They have reached historically low levels, even becoming negative. This abnormal situation, the context of economic recovery and an increasingly volatile economic environment could lead to a sudden rise in interest rates with a significant impact on insurers' solvency ratios. The objective of this thesis is to measure, in the context of life insurance savings contracts, the impact of a rise in interest rates on the solvency of a life insurer. To do this, it was first necessary to set up an ALM model in line with market standards to calculate the technical reserves of a life insurer. Nevertheless, to achieve this, many simulations must be carried out. To overcome the cumbersome calculations of a conventional ALM engine, an innovative approach to the construction of the Model Points has been developed. The latter consists of making changes to the surrender and mortality tables in order to reduce the number of Model Points.

Mémoire complet