Mémoire d'actuariat

Les assureurs peuvent-ils continuer à vendre des contrats en euros ?
Auteur(s) POINTIN Damien
Société FIXAGE
Année 2017

Résumé
Dans ce mémoire, nous souhaitons étudier l'impact de la poursuite de la collecte sur les contrats d'assurance vie en euros pour un assureur. Pour ce faire, nous avons défini deux indicateurs dont nous allons suivre l'évolution : le ratio de solvabilité et la Market Consistent Embedded Value (MCEV). Le ratio de solvabilité représente la capacité de l'assureur a absorber les risques de son activité (Solvency Capital Requirement) par le biais de ses ressources disponibles (Fonds Propres). Pour déterminer la valeur d'une société d'assurance (MCEV), il faut ajouter la richesse passée à la richesse future que va générer l'activité de d'assurance. La MCEV intègre la Present Value of Future Profit (PVFP) qui est un indicateur qui mesure la richesse future que va générer les contrats. Nous allons projeter la situation de l'assureur à moyen terme. Afin d'étudier l'évolution de la solvabilité d'un assureur face à la poursuite d'une collecte sur les contrats d'assurance vie en euros, nous allons comparer un scénario central à deux situations stressées : une baisse durable du niveau des taux d'intérêt et une variation du niveau de la collecte future. A la fin de cette étude nous concluons que le contrat en euros n'est pas source de profit dans le scénario de taux bas et soulève des problèmes de solvabilité pour l'assureur à horizon 5 ans. Ce produit nécessite une collecte maîtrisée mais peut être source de profit indirect pour les assureurs s'il est utilisé comme produit d'appel pour la vente d'autres contrats tels que l'UC par exemple.

Abstract
In this essay, we will study the impact of the collection of deposit continuation through contract savings in euros for an insurer. We will follow two indicators's value during this essay: the solvency ratio and the Market Consistent Embedded Value in order to proceed to the study. The solvency ratio shows the insurer's ability to absorb risks to which it is subjected (SCR) by the mean of available ressources (Own Funds). The past wealth should be added to the future wealth that will be generated by the insurance activity in order to evaluate the MCEV. One of the components of the MCEV is the Present Value of the Future Profit. It is a profitability indicator for contracts which will be used to compare two different situations. Once the indicators defined, we will present a method to realize a mid term projection: five years ahead. To test the insurer's sturdiness against the continuation of the collection of deposit through contract savings in euros on life insurance, we will compare a central scenario to two stressed situations: a sustainable drop of interest rates level and a variation of the future collection level. At the end, we will conclude that contract savings in euros can be a source of indirect profits for insurers if it is used as an appeal to the customers to sell other producuts more profitable.

Mémoire complet