Mémoire d'actuariat

Modélisation de l'inflation : des vanilles aux structurés
Auteur(s) DUPUY Alix
Société Mazars Actuariat
Année 2019

Résumé
L'objectif des travaux décrits dans ce mémoire est de décrire un modèle fondamental utilisé aujourd'hui pour la valorisation des produits vanilles indexés sur l'inflation (swaps, caps et floors) : le modèle de Hull et White reposant sur deux processus stochastiques corrélés, l'un pour les taux d'intérêt et l'autre pour le taux d'inflation. Puis nous proposerons un modèle - une amélioration du modèle nommé précédemment - permettant une meilleure prise en compte de la term structure de volatilité implicite des caps et floors inflation pour la valorisation des options vanilles ainsi qu'une méthode de calibration. Ce modèle, combiné à l'approche de calibration présentée dans cette note, donnent de meilleurs résultats que le modèle de Hull et White utilisé habituellement pour valoriser des dérivés vanilles indexés sur l'inflation.

Abstract
This work aims at describing a fundamental model usually used to price inflation-linked vanilla derivatives (swaps, caps, floors): the Hull and White model based on two correlated stochastic processes, the short term interest rate and the inflation rate. Then, an improvment of this model is presented with its calibration approach. This model permits to improve the way the implied volatility term structure of inflation caps and floors is captured for the pricing of inflation vanilla options. This model, combined with the calibration approach presented, provide better results than the standard Hull and Wihte model usually used to price inflation-linked derivatives.

Mémoire complet