Mémoire d'actuariat

Etude du besoin en capital Solvabilité II sur un portefeuille épargne-retraite
Auteur(s) POULAIN Louis
Société AG2R La Mondiale
Année 2017
Confidentiel jusqu'au 24/11/2019

Résumé
La mise en place nouvelle directive européenne Solvabilité II, relative aux nouvelles règles de gouvernance et de pilotage des risques au sein des compagnies d’assurance et de réassurance, a profondément chamboulé les modes de calcul d’un certain nombre d’indicateurs de performance. En particulier, en introduisant une nouvelle manière de calculer la valeur des fonds propres à immobiliser (SCR, Solvency Capital Requirement), elle force les assureurs à se baser sur une meilleure prise en compte de leur exposition aux risques. Dans ce contexte, les études de rentabilité menées par les compagnies d’assurance sont également forcément impactées. Si l’objectif final de ces études reste toujours le même, à savoir la détermination du Taux de Rendement Interne (TRI) des différents produits étudiés, la méthodologie pour y parvenir a grandement évolué avec la mise en place de Solvabilité II. L’objet de ce mémoire est la mise en place et l’exploitation d’une nouvelle méthodologie pour les études de rentabilité menées par le Groupe AG2R LA MONDIALE sur son périmètre épargne-retraite. Après nous être intéressés en détails à la directive Solvabilité II et plus particulièrement à la manière dont doit être calculé le Capital de Solvabilité Requis sous la formule standard, nous avons pu réfléchir à la méthodologie à mettre en place afin de pouvoir déterminer la rentabilité des différents produits. Pour cela, nous avons pris le parti d’étudier l’indicateur que l’on appellera ici « besoin en capital S2 » et qui permettra à moyen terme d’effectuer des calculs de TRI. D’importants changements d’approche, qui seront développés dans ce mémoire, ont été mis en œuvre, ce qui a permis de connaître le besoin en capital S2 sur les différents produits du portefeuille épargne-retraite. Ainsi, des produits d’épargne classique et des produits consacrés à la retraite ont fait l’objet d’une étude et leur besoin en capital S2 a été calculé, à la fois sur des supports en euro et sur des supports en unités de compte. Différentes sensibilités ont également été appliquées, permettant d’étudier l’impact de différents paramètres sur le besoin en capital S2.

Abstract
The introduction of the new European Solvency II Directive on new governance and risk management rules in insurance and reinsurance companies has profoundly upset the calculation of a number of performance indicators. In particular, by introducing a new way of calculating the value of solvency capital requirements (SCR), it forces insurers to take better account of their exposure to risks. In this context, profitability studies carried out by insurance companies are also necessarily impacted. If the final objective of these studies remains the same, namely the determination of the Internal Rate of Return (IRR) of the different products studied, the methodology to achieve this has evolved greatly with the introduction of Solvency II. The purpose of this thesis is to set up and use a new methodology for the profitability studies carried out by the AG2R LA MONDIALE Group on its retirement savings perimeter. After a detailed study of the Solvency II Directive, and in particular how the Solvency Capital Required under the standard formula is calculated, we have been able to reflect on the methodology to be applied in order to determine the profitability of the various products. For this purpose, we have decided to study the indicator that will be called here "Required capital S2" and which will make it possible to make calculations of IRR. Significant changes in approach, which will be developed in this brief, have been implemented, which has made it possible to know the S2 capital requirement on the various products of the retirement savings portfolio. Once this new methodology was put in place, we were able to exploit it in order to know the S2 capital requirement on the various products of the AG2R LA MONDIALE Group's retirement savings portfolio. For example, conventional savings products and retirement products were studied and their capital requirement S2 was calculated on both euro and account units holdings. Different sensitivities were also applied, allowing to study the impact of different parameters on the S2 capital requirement, such as the loading rate on outstandings, the average age of the customers or the value of the fees applied to the various contracts.