Mémoire d'actuariat

Rentabilité d\'un produit d\'Assurance-Vie - Projection du SCR & Mise en évidence de leviers de profitabilité
Auteur(s) CHARTIER Antoine
Société AXA France
Année 2017
Confidentiel jusqu'au 06/11/2019

Résumé
La rentabilité des produits d'assurance-vie est un élément clé de la bonne santé financière des assureurs et donc de l'épargne française. De fait, l'environnement de taux bas actuel oblige les assureurs à trouver de nouveaux leviers de rentabilité. Pour chiffrer la rentabilité, les produits d'Assurance-Vie ayant des échéances de long terme, il n'est pas possible d'utiliser des indicateurs financières uniquement annuels. Il est nécessaire d'employer des indicateurs prospectifs, analysant les flux financiers sur l'ensemble de la durée de vie du contrat, comme la NBV ("New Business Value" = Valeur estimée du nouveau Business de l'année) ou le TRI (Taux de Rendement Interne = "IRR" en anglais = "Internal Rate of Return"). Cette estimation financière nécessite de nombreuses informations sur l'assureur et les comportements moyens du client (rachats, versements, arbitrages, ...), et également, d'établir les besoins en capitaux de chaque produit. Or, face aux impératifs Business nécessitant des réponses fiables et rapides, il faut modéliser aussi rapidement et précisément que possible, le capital à immobiliser sur l'ensemble de la durée de projection. Pour ce faire, l modélisation "Solvabilité 2" étant coûteuse en temps de calcul, des estimateurs/drivers ont été mis en place pour projeter, de façon la plus rapide possible, le capital sous risque à toutes date t (avec t>0), en fonction de l'exposition initiale aux risques et des différents paramètres inhérents au produit. Ce mémoire a donc cherché à estimer les drivers de l'exposition aux risques, permettant d'optimiser la simulation des fonds propres à immobiliser, tout en préservant la précision du calcul du capital de solvabilité. Par ce gain de temps, des analyses plus fines des leviers de rentabilité pour chaque produit peuvent ensuite être menées, afin d'identifier les plus pertinents à activer pour assurer la pérennité et la rentabilité des sociétés d'assurance.

Abstract
The profitability of life savings products is a key figure of the financial health of insurance companies and thus, of the French savings. The actual low-rate environment forces the insurance sector to find new leverage tools of profitability. To estimate the profitability of long-term life-savings product, not only annual key performance indicators but also long-lasting figures are required to consider the cash-flows during the whole life of the contract. That's why pointers like the NBV = New Business Value = "the expected performance rate of the product" will be used. Such a valuation require lots of data concerning the insurance company but also about the client and its behavior: how the lapses, the arbitrages, the future payments evolve year after year, ... what is the death rate of the portfolio, ... The calculation of the capital requirement is also needed and will have a significant impact on the global profitability indicator. To succeed to face quickly and precisely the business requirement, it becomes necessary to model as fast and as accurate as possible, the capital needs over the whole life of the product. To solve that problem and to deal with the Solvency 2 time-consuming models, drivers have been estimated to plan the risk at each footstep (with t>0), based on the initial risk at t=0 and on the parameters of the product. This report explains the evaluation of the drivers of the risk exposure. It allows the user to increase the speed of the profitability model and of the estimation of the shareholder's equities, while preserving a quite good accuracy for the solvency ratio. This optimization enhances reliability concerning the plan of the capital requirement and boosts the profitability analysis of the new business.