Mémoire d'actuariat

Approche Stochastique pour la tarification d\'un produit d\'épargne en environnement ORSA
Auteur(s) GALL Richard
Société CNP Assurances
Année 2016
Confidentiel jusqu'au 14/04/2018

Résumé
En parallèle du contexte économique caractérisé par des taux bas, c'est aussi le nouveau contexte règlementaire Solvabilité II qui contraint les assureurs à revoir leurs approches concernant l'évaluation de leurs risques financiers et techniques. Le capital économique mobilisé doit désormais prendre en compte les conditions économiques futures et leur impact sur l'actif de l'assureur. C'est en particulier dans l'environnement de l'ORSA (Own Risk and Solvency Assessment) que nous avons traité des considérations quantitatives en matière de consommation en capital économique, et des méthodes de détermination des éléments quantitatifs constitutifs du capital économique propre à un nouveau produit en apportant une réponse opérationnelle ayant ses avantages et inconvénients. L'approche déterministe actuelle de la tarification consistant à calculer un indicateur de rentabilité pour un scénario économique unique n'est pas satisfaisante pour rendre compte du risque réellement pris par l'assureur. C'est pourquoi nous présenterons une approche stochastique de la tarification d'un nouveau produit d'épargne hypothétique basée sur l'utilisation de scénarios de marchés stochastiques. Nous développons dans ce mémoire les résultats de cette méthode qui consiste en l'évaluation de distributions d'indicateur de rentabilité, représentatives de la volatilité de ces indicateurs en fonction des scénarios de marchés possibles ; ainsi que des méthodes de tarification adaptées dans ce contexte.

Abstract
In parallel with these changes, the new regulatory environment Solvency 2 will push insurers to review their approaches to the assessment of their technical and financial risks. The mobilized economical capital must now take into consideration the existence of financial options and guarantees from which the policyholders benefit, as well as the impact of future economical conditions. It is especially in the ORSA environment that we will deal with quantitative considerations about the consumption of economical capital for a new life-insurance savings product. One of the current challenges of the new regulatory system is the downscaling of the ORSA process at the level of a new insurance product. Indeed, the assessment of ORSA economical capital at this scale is technically and operationally difficult and raises many problems concerning the determination of its constitutive elements. This paper addresses these issues by providing an operational solution. The current deterministic approach to pricing assumes only one economical scenario by which is calculated a single profitability indicator; therefore it doesn't reflects the actual risks upon the return on equity taken by the insurer. As an answer to this limitation, we will present a stochastic approach to the assessment of profitability and pricing of a hypothetical savings product that relies on the use of stochastic market scenarios. We will expose in this paper the results of this method by the form of distribution of profitability indicators, which represents the volatility of the profitability according the stochastic market hypothesis; as well as an adapted pricing method.

Mémoire complet