Mémoire d'actuariat

Implémentation d\'une nouvelle méthode de modélisation des flux de passif d\'un contrat épargne dans un modèle ALM et comparaison avec la méthode
Auteur(s) OUADEIH Mohamed Amine
Société Crédit Agricole Assurances
Année 2018
Confidentiel jusqu'au 15/02/2020

Résumé
L'un des principaux enjeux pour les assureurs depuis les évolutions récentes ou à venir des nouvelles dispositions réglementaires (Solvabilité II), de communication financière (EEV/MCEV) ou comptables (IFRS) est la valorisation économique du passif, c'est-à-dire le calcul de la "fair value" des engagements. L'une des solutions possible consiste à utiliser un modèle Actif/Passif stochastique pour projeter les flux générés par l'activité puis les valoriser. La méthode de modélisation de passif actuellement utilisée, par Crédit Agricole Assurances, est la méthode "Flexing". Elle repose sur l'utilisation de proxys basés sur des flux de passif déterministes, c'est-à-dire des flux de passif ne prenant pas en compte le rachat conjoncturel, l'inflation, le taux de rendement des actifs et le taux de participation aux bénéfices. Vu la complexité des produits d'assurance vie et des interactions Actif/Passif, la mise en oeuvre de cette méthode "Flexing" peut s'avérer inadéquate. Une approche alternative, reposant sur l'application d'une nouvelle méthode dite "Internal" qui consiste à projeter directement les flux de passif dans le modèle ALM sans utiliser de proxys basés sur des flux de passif déterministes, ainsi les flux de passif prennent en compte le rachat conjoncturel, l'inflation, le taux de rendement des actifs et le taux de participation aux bénéfices. La modélisation Actif/Passif est effectuée sous "Prophet", un logiciel permettant de projeter les flux futurs et de modéliser les interactions entre l'actif et le passif afin de : - projeter le compte de résultat et le bilan, - valoriser les passifs en "fair value", - calculer l'Embedded Value "EV", - calculer le Best Estimate "BE", Minimum de Capital Requis "MCR" et Capital de Solvabilité Requis "SCR". L'objectif de ce mémoire est de mettre en oeuvre cette nouvelle méthode de modélisation de passif "Internal" et de la comparer avec la méthode "Flexing". Une étude de son impact sera faite sur le Best Estimate "BE" et la Value of In Force "VIF" afin d'établir une zone de validité de la méthode actuelle et un ordre de grandeur de son incertitude.

Abstract
One of the main challenges for insurers since the recent or coming evolutions of the new regulatory (Solvency II), financial communication (EEV/MCEV) or new accounting standards (IFRS) is the economic valuation of liabilities, i.e. the calculation of the \"fair value\" of liabilities. One of the possible solutions consists in using a stochastiec Asset/Liability model to project the future cash-flow generated by the activity and then to value them. The liability modeling method currently used by Crédit Agricole Insurances is \"Flexing\" method based on the use of prociees issued on determinisctic liabilities cash-flows, that is liabilities cash-flows not taking into account the dynamic lapse, the inflation, the rate of return on assets and the profit-sharing rate. Given the complexity of life insurance products and Asset/Liability interactions, the implementation of this \"Flexing\" method may be inadequate. An alternative approach, based on the application of a new method called \"Internal\" which consists in projecting the liabilities cash-flows directly in the ALM model without using proxies based on deterministic liabilities cass-flows, thus the liabilities cash-flows take into account the dynamic lapse, the inflation, the rate of return on assets and the profit-sharing rate. Asset/Liability modeling is performed under \"Prophet\", which is a software that projects future cash-flows and models the interactions between assets and liabilities in order to: - project income statement and balance sheet, - valuing liabilities in \"fair-vaule\", - calculate Embedded Value \"EV\", - Calculate Best Estimate \"BE\", Minimum Capital Requirement \"MCR\" and Solvency Capital Requirement \"SCR\". The objective of this report is to implement this new method of modelling liabilities \"Internal\" and to compare it with the \"Flexing\" method. A study of its impact will be made on the Best Estimate \"BE\" and the Value of In Force \"VIF\" in order to establish a validity zone of the current method and an order of magnitue of its uncertainty.