Mémoire d'actuariat

Dynamics of Counterparty Risk and Market Risk Capital Charge in Volatile Markets
Auteur(s) BAZ Carine
Société Banque AUDI
Année 2020

Résumé
L'objectif de ce mémoire est d'évaluer la sensibilité des exigences de fonds propres pour le risque de marché et le risque de contrepartie aux fluctuations des marchés financiers. La recherche s'appuie sur des documents de Bâle pour le calcul des exigences de fonds propres, et l'application est effectuée sur les marchés américain, turc et européen. La première partie du mémoire aborde les différentes approches de cartographie des flux de trésorerie permettant d'évaluer la sensibilité du portefeuille de placements aux facteurs de risque, par exemple : taux de change, taux d'intérêt, volatilités, etc. Deuxièmement, en utilisant les règles de Bâle III, un résumé des calculs des charges de fonds propres est présenté, mettant l'accent sur les risques de contrepartie et de marché. Enfin, un test de résistance sur les facteurs de risque est effectué pour évaluer les fluctuations des charges de capital et leur impact sur les ratios de suffisance du capital. Nos résultats montrent des modifications importantes des ratios de capital et de suffisance du capital pour les portefeuilles de spéculation et de ventes. Mots clés : Produits dérivés, portefeuille, négociation, vente, évaluation du marché, sensibilité, charge financière, Bâle III, test de résistance, choc, risque de marché, risque de contrepartie, cartographie des flux de trésorerie, options, swaps, taux d'intérêt, change, VaR, volatilité.

Abstract
The purpose of the thesis is to assess the sensitivity of market risk and counterparty risk capital charge to financial market fluctuations. The research relies on Basel documents for the computation of capital requirements, and the application is done on the American, Turkish and European markets. The first part of the thesis discusses the different cash flow mapping approaches to assess the sensitivity of the investment portfolio to risk factors e.g. exchange rates, interest rates, volatilities, etc. Secondly, using Basel rules, a summary of capital charge calculations is provided with an emphasis on counterparty and market risk. Last but not least, a stress test on risk factors is performed to evaluate the fluctuations in capital charges and its impact on capital adequacy ratios. Our results show significant changes in capital charge and capital adequacy ratio for trading and back-to-back portfolios. Keywords: Derivatives, Portfolio, Trading, Sales, Back-to-Back, Mark-to-Market, Sensitivity, Capital charge, Basel III, Stress test, Shock, Market risk, Counterparty risk, Mapping, Cash flow mapping, Options, Swaps, Interest rate, Foreign exchange, VaR, Volatility.

Mémoire complet