Mémoire d'actuariat

Le fonds euro en contexte de taux bas
Auteur(s) MOATTI Adrien
Société Crédit Agricole Assurances
Année 2019
Confidentiel jusqu'au 24/01/2021

Résumé
Depuis quelques années, les taux de marché européen ont fortement diminué. Dans ce contexte, les taux obligataires diminuent et conduisent les assureurs à diminuer leurs marges et les taux de revalorisation des assurés. De plus, les calculs de solvabilité ont été largement dégradés par cette situation de taux bas à cause notamment de l'hypothèse "market consistent". L'assureur Crédit Agricole Assurances est quant à lui soumis à des engagements envers : - Les actionnaires qui définissent un résultat cible que la compagnie doit atteindre - Les assurés qui attendent un rendement de leur épargne - Le régulateur qui vérifie la solvabilité de la compagnie. L'objet de ce mémoire est de mesurer l'effet de ce contexte de taux bas pour le fonds euro de Crédit Agricole Assurances au regard des trois engagements ci-dessus et de chercher des solutions pour en atténuer les effets. Ce mémoire est divisé en deux parties. La première partie traite du fonds euro, l'ALM, solvabilité 2 et le fonds euro de Predica. La seconde partie se concentre sur les taux bas, les effets que cela engendre sur la compagnie et l'étude de solutions pour en diminuer les effets. Les principaux indicateurs mesurés dans ce mémoire sont : - Le résultat - Le taux de revalorisation - Le ratio de solvabilité

Abstract
In recent years, European market rates have declined sharply. In this context, bond rates decrease and lead insurers to reduce their margins and the rates of revaluation of policyholders. In addition, the solvency calculations have been largely degraded by this low-rate situation due in particular to the "market-consistent" assumption. The insurer, Credit Agricole insurance, is subject to commitments towards: - Shareholders who define a target result that the company mus achieve - Policyholders who expect a return on their savings - The regulator verifying the creditworthiness of the company. The purpose of this brief is to measure the effect of this low-rate context for the euro Fund of Crédit Agricole assurances in view of the three commitments above and to seek solutions to mitigate its effects. This memory is divided into two parts. The first part deals with the euro Fund, the ALM, solvency 2 and the Predica euro Fund. The seconds part focuses on low rates, the effects that this entails on the company and the study of solutions to reduce its effects. The main indicators measured in this brief are: - The result - The revaluation rate - The solvency ratio