Mémoire d'actuariat

Modèle et valorisation d'un portefeuille IARD dans le cadre d'une acquisition
Auteur(s) LORENZO Raphaëlle
Société CHUBB
Année 2019

Résumé
Dans le cadre d'opérations de fusions-acquisitions ou pour avoir une vision des risques encourus, la valorisation d'un portefeuille d'assurance IARD est un élément clef. En effet, le calcul de la valeur d'un portefeuille est partie intégrante des mesures de performances ou encore des prises de décisions. L'objectif de ce mémoire est de répondre à la question suivante : quelle est la valeur de notre portefeuille aujourd'hui et quelle valeur réelle un acheteur pourrait en tirer ? Pour cela nous allons donc réaliser un panorama des différentes méthodes et concepts de valorisations couramment utilisés en finance. Compte tenu des spécificités de l'assurance, nous nous appliquerons à créer notre propre outil de valorisation. La valeur est liée d'une part aux engagements passés tels que le transfert du Best Estimate et de la marge pour risque. D'autre part, elle est liée à la valeur future : adaptation de la valeur actuelle des profits futurs en fonction des contrats renouvelés, nouveaux contrat, de l'évolution de l'inflation ou encore de l'adéquation des taux et enfin, la prise en compte du coût du capital. La valeur future dépendant de la politique de l'acheteur, notre outil projettera la valeur actuelle des profits futurs de trois acheteurs aux profils différents. Notre modèle de valorisation sera construit dans le respect des normes actuelles Solvabilité II.

Abstract
In the context of mergers and acquisitions or to gain an overview of the risks involved, the valuation of a property and casualty insurance portfolio is a key element. Indeed, the calculation of the value of a portfolio is an essential part of performance measures or decision-making. The objective of this presentation is therefore to answer the following question: what is the value of our portfolio today and what real value could a buyer get from it ? For this purpose, we will therefore provide an overview of the different valuation methods and concepts commonly used in finance. Taking into account the specificities of insurance, we are working to create our own valuation tool. The value is linked on the one hand to past commitments such as the transfer of the best estimate and the margin for risk. And on the other hand to the future value: adjustment of the present value of future profits according to renewed contracts, new contracts, inflation trends or even the adequacy of rates and finally, the consideration of the cost of capital. Since the future profits of three buyers with different profiles. Our valuation model will be built in accordance with current Solvency II standards.

Mémoire complet