Mémoires d'Actuariat
Allocation du capital en tarification de traités de réassurance non-vie
Auteur(s) CISSOKO R.
Société SCOR
Année 2022
Confidentiel jusqu'au 05/10/2024
Résumé
Lors de la souscription d’un traité de réassurance, les assureurs approchent les réassureurs pour tarifer un programme de réassurance spécifique qu’ils souhaitent souscrire. Après analyse de la rentabilité du traité, chaque réassureur propose en fonction de la nature de ce dernier, une prime de réassurance ainsi que les conditions auxquelles il souhaite y participer. Dans leur analyse de rentabilité, les réassureurs prennent notamment en compte la contribution théorique de chaque traité qu’ils souscrivent dans le capital total qu’ils doivent immobiliser pour soutenir leurs activités et garantir leur solvabilité. L’immobilisation du capital a un coût pour les réassureurs qui doivent rémunérer les actionnaires apporteurs de fonds propres. L’allocation du capital en tarification permet de transférer aux cédantes une partie du coût du capital. Il existe de nombreuses approches d’allocation du capital en tarification. Il est nécessaire de définir la méthode qui permet une allocation optimale entre les affaires afin de pouvoir tarifer au plus juste. Le capital entrant en considération dans les calculs d’indicateurs de performance ajustée au risque, allouer trop ou pas assez de capital à une affaire influence les décisions de souscription. Le réassureur peut ainsi passer à côté d’une bonne affaire ou à contrario souscrire une affaire peu performante au regard du risque couvert. Ce mémoire présente la méthode d’allocation du capital adoptée par SCOR GLOBAL P&C, dans une logique de cohérence avec son modèle interne pour le calcul du SCR. Après un rappel des principes généraux de la tarification de traités de réassurance, l’incidence du capital alloué sur les tarifs et la performance des traités est détaillé. Ce document permet de comprendre les concepts généraux d’allocation du capital de la division Non-Vie de SCOR. Mots clés : Allocation du capital, Valeur actuelle présente, mesures de risque, mesures de dépendance, bénéfices de diversification
Abstract
At the first subscription or renewal of a reinsurance contract, the insurers approach reinsurers to rate a specific reinsurance program that they wish to subscribe. After analyzing the profitability of the treaty, each reinsurer proposes, depending on the nature of the treaty, a technical price and / or the share and the conditions in which it wishes to participate. In their profitability analysis, reinsurers consider the theoretical contribution of each treaty they subscribe to in the total capital they must immobilize to support their activities and guarantee their solvency. Holding a certain amount of capital has a cost for the reinsurers who must remunerate their shareholders. The allocation of capital in pricing is a good way to transfer to the ceding companies a part of the cost of capital. The higher the amount of capital allocated, the higher the associated cost. There are many approaches to allocating capital in pricing. It is necessary to define the method which allows an optimal allocation between businesses in order to come up with a fair price. Given that the allocated capital is involved in the calculation of risk-adjusted performance indicators, allocating too much or not enough capital to a business, influences in a bad way underwriting decisions. The reinsurer can thus miss out on a good deal or, conversely, subscribe to a business that is not very efficient in regards of the risk covered. This thesis presents the capital allocation method adopted by SCOR GLOBAL P&C, in a logic of consistency with its internal model. General principles of reinsurance treaty pricing are presented and the impact of allocated capital on treaty rates and performance is detailed. This document provides an understanding of the general capital allocation concepts of SCOR Non-Life division. Keywords: Capital allocation, Net Present Value (NPV), risk measures, dependency measures, diversification benefits.
Auteur(s) CISSOKO R.
Société SCOR
Année 2022
Confidentiel jusqu'au 05/10/2024
Résumé
Lors de la souscription d’un traité de réassurance, les assureurs approchent les réassureurs pour tarifer un programme de réassurance spécifique qu’ils souhaitent souscrire. Après analyse de la rentabilité du traité, chaque réassureur propose en fonction de la nature de ce dernier, une prime de réassurance ainsi que les conditions auxquelles il souhaite y participer. Dans leur analyse de rentabilité, les réassureurs prennent notamment en compte la contribution théorique de chaque traité qu’ils souscrivent dans le capital total qu’ils doivent immobiliser pour soutenir leurs activités et garantir leur solvabilité. L’immobilisation du capital a un coût pour les réassureurs qui doivent rémunérer les actionnaires apporteurs de fonds propres. L’allocation du capital en tarification permet de transférer aux cédantes une partie du coût du capital. Il existe de nombreuses approches d’allocation du capital en tarification. Il est nécessaire de définir la méthode qui permet une allocation optimale entre les affaires afin de pouvoir tarifer au plus juste. Le capital entrant en considération dans les calculs d’indicateurs de performance ajustée au risque, allouer trop ou pas assez de capital à une affaire influence les décisions de souscription. Le réassureur peut ainsi passer à côté d’une bonne affaire ou à contrario souscrire une affaire peu performante au regard du risque couvert. Ce mémoire présente la méthode d’allocation du capital adoptée par SCOR GLOBAL P&C, dans une logique de cohérence avec son modèle interne pour le calcul du SCR. Après un rappel des principes généraux de la tarification de traités de réassurance, l’incidence du capital alloué sur les tarifs et la performance des traités est détaillé. Ce document permet de comprendre les concepts généraux d’allocation du capital de la division Non-Vie de SCOR. Mots clés : Allocation du capital, Valeur actuelle présente, mesures de risque, mesures de dépendance, bénéfices de diversification
Abstract
At the first subscription or renewal of a reinsurance contract, the insurers approach reinsurers to rate a specific reinsurance program that they wish to subscribe. After analyzing the profitability of the treaty, each reinsurer proposes, depending on the nature of the treaty, a technical price and / or the share and the conditions in which it wishes to participate. In their profitability analysis, reinsurers consider the theoretical contribution of each treaty they subscribe to in the total capital they must immobilize to support their activities and guarantee their solvency. Holding a certain amount of capital has a cost for the reinsurers who must remunerate their shareholders. The allocation of capital in pricing is a good way to transfer to the ceding companies a part of the cost of capital. The higher the amount of capital allocated, the higher the associated cost. There are many approaches to allocating capital in pricing. It is necessary to define the method which allows an optimal allocation between businesses in order to come up with a fair price. Given that the allocated capital is involved in the calculation of risk-adjusted performance indicators, allocating too much or not enough capital to a business, influences in a bad way underwriting decisions. The reinsurer can thus miss out on a good deal or, conversely, subscribe to a business that is not very efficient in regards of the risk covered. This thesis presents the capital allocation method adopted by SCOR GLOBAL P&C, in a logic of consistency with its internal model. General principles of reinsurance treaty pricing are presented and the impact of allocated capital on treaty rates and performance is detailed. This document provides an understanding of the general capital allocation concepts of SCOR Non-Life division. Keywords: Capital allocation, Net Present Value (NPV), risk measures, dependency measures, diversification benefits.
