Risque lié aux engagements de retraite : intégration dans la mesure du capital interne chez BNP Paribas
Auteur(s) UNTEREINER-BINO A.
Société BNP Paribas
Année 2021
Confidentiel jusqu'au 28/06/2023

Résumé
Ce mémoire vise à présenter les actions menées au sein du Groupe BNP Paribas afin d’intégrer le risque lié aux engagements de retraite du Groupe dans la mesure du besoin en capital interne exigée par la réglementation Bâle III. Ce risque a été jugé matériel au vu de la volatilité du bilan IFRS qu’implique la réévaluation périodique de ces engagements et de leurs actifs de couverture et a donc été intégré au processus interne d’évaluation du besoin en capital (ICAAP). La mesure de risque imposée par le Groupe est une VaR (Value-at-Risk) 99,90% à un an. Dans ce cadre, le risque retraite a, d’abord, été modélisé par un modèle de VaR paramétrique reposant sur la décomposition des engagements de retraite et de leurs actifs de couverture en différents facteurs de risque, tous supposés suivre une loi normale. Chacun de ces facteurs est caractérisé par son rendement et sa volatilité et leurs corrélations sont prises en compte au travers d’une matrice de variance-covariance. Ce premier modèle a ensuite été revu avec, pour double objectif, d’harmoniser les méthodologies d’évaluation des différents risques du Groupe et de pallier les faiblesses du modèle paramétrique. Un modèle de VaR stochastique s’appuyant sur un générateur de scénarios économiques déjà utilisé pour mesurer d’autres risques matériels a ainsi été conçu puis validé. Le modèle stochastique apparaît plus satisfaisant, notamment parce qu’il permet une meilleure analyse des résultats produits. Reste néanmoins la faiblesse inhérente à ce type de modèle, à savoir la forte dépendance à l’univers des possibles défini par le générateur de scénarios économiques. MOTS CLES : Mesure du capital interne, ICAAP, engagements de retraite, IAS19, Value-at-Risk, facteurs de risque, approche paramétrique, approche stochastique

Abstract
This paper aims to present the way BNP Paribas included the pension risk in the group internal capital requirement measure in line with Basel III regulation. Assessed as material for the Group because of the volatility on the IFRS balance sheet created by the periodic remeasurements of the defined benefit obligations and plan assets, this risk was integrated to the Internal Capital Adequacy Assessment Process (ICAAP). The measure decided at Group level is a one-year horizon 99.90% Value-at-Risk (VaR). Within this framework, pension risk was first assessed through a parametric model, based on the split of obligations and plan assets in several risk factors that are all supposed to follow Gaussian distributions. Each of these risk factors is characterized by its return and volatility. Correlations between them are taken into account through a variance-covariance matrix. This first model was then challenged with two main objectives: make the internal capital valuation model for pension risk consistent with other ICAAP risks’ valuation and provide improvements to identified weaknesses of the parametric model. A new stochastic approach was developed and validated: in this new model, the VaR is derived from gains & losses distribution obtained by stochastic projections of economic variables from an Economic Scenarios Generator used for other Group material risks. That stochastic model appears as a great achievement for the Group as it allows a better understanding of the results and thus a better monitoring of pension risk. However, we have to keep in mind the major weakness of that kind of model, which is the strong dependence of the results with the economic scenarios universe. KEY WORDS: Internal capital measure, ICAAP, pension obligation, IAS19, Value-at-Risk, risk factors, parametric model, stochastic model

Mémoire complet