Mémoires d'Actuariat
Etude de l'inflation dans le processus d'inventaire non-vie
Auteur(s) MURZEAU Y.
Société Generali France
Année 2021
Résumé
Le processus d’inventaire des sociétés d’assurance non-vie vise principalement à évaluer puis comptabiliser les provisions nécessaires pour faire face à leurs engagements futurs, et repose, pour une large part, sur des méthodes usuelles de liquidation de triangles constitués des données historiques. De fait, la technique employée capture l’information disponible sous forme agrégée et la projette, sous certaines conditions, dans le futur pour estimer les réserves. Parmi les hypothèses retenues, l’inflation constatée dans le passé est supposée rester identique à l’avenir. Ainsi, les derniers inventaires reproduisent le contexte de hausse modérée des prix que connaît la France depuis quelques années et supposent implicitement que cette stabilité va perdurer. Si l’inflation venait à croître, le mode opératoire actuel présenterait a priori un risque de sous-provisionnement d’autant plus conséquent que le développement de la branche est long aussi, la présente étude porte sur la responsabilité décennale de l’assurance construction ainsi que sur des branches plus courtes tels les dommages matériels automobiles et les dommages aux biens. Dans un premier temps, des niveaux d'inflation endogènes aux triangles sont déterminés à l'aide de la méthode de séparation arithmétique de Taylor. Ces facteurs d'inflation ainsi calculés sont ensuite ajustés, à l'aide d'un modèle, à un panel de douze indices puis projetés dans le futur selon plusieurs scenarii. Une étude alternative se place dans le cadre de la directive dite Solvabilité 2 qui exige explicitement d’évaluer les réserves en tenant compte de l’inflation et d'actualiser les flux futurs à l'aide de la courbe des taux sans risque. Dans ce contexte, on cherche à relier l'inflation anticipée par les investisseurs à la courbe des taux d’intérêt en exploitant les cotations des instruments financiers. Dans une dernière partie, on évalue l'impact d'une hausse de l'inflation sur le niveau des provisions et étudie la sensibilité des résultats obtenus qui sont également comparés aux règlements historiques.
Abstract
Closing process of non-life insurance undertakings aims to assess and recognize reserves in order to meet future obligations associated with insured persons. The methods used to compute claim reserves often rely on run-off triangles and assume the past conditions to go on by the future. Among them, past inflation is supposed to be constant over the years. Because prices in France have been constant for half a decade, last closings imply that this stability will continue. As a consequence, if inflation would suddenly increase, an under-reserve risk would occur and the longer the branch would tail, the bigger the risk would become. Consequently, the present study is applied to short tail properties portfolios as well as to the decennial liability of construction insurance. And in order to assess this hazard, the Taylor's arithmetic separation method is firstly used to compute inflation factors. Then, a model fits them to a timeset among 12 reference indexes. Future expecting values of the indexes enable to calculate the inferior triangle and to assess reserves. Another study is linked to the Solvency 2 directive which requires to assess reserves in respect to inflation and actualize cash-flows with respect to the risk-free interest curve. In this context, a projection extracts expected inflation from financial assets to compute future inflation factors. In a last chapter, we firstly assess the consequence of an increase of inflation on reserves. A focus is then set on sensitivity of the previous results which are also compared to past settlements.
Mémoire complet
Auteur(s) MURZEAU Y.
Société Generali France
Année 2021
Résumé
Le processus d’inventaire des sociétés d’assurance non-vie vise principalement à évaluer puis comptabiliser les provisions nécessaires pour faire face à leurs engagements futurs, et repose, pour une large part, sur des méthodes usuelles de liquidation de triangles constitués des données historiques. De fait, la technique employée capture l’information disponible sous forme agrégée et la projette, sous certaines conditions, dans le futur pour estimer les réserves. Parmi les hypothèses retenues, l’inflation constatée dans le passé est supposée rester identique à l’avenir. Ainsi, les derniers inventaires reproduisent le contexte de hausse modérée des prix que connaît la France depuis quelques années et supposent implicitement que cette stabilité va perdurer. Si l’inflation venait à croître, le mode opératoire actuel présenterait a priori un risque de sous-provisionnement d’autant plus conséquent que le développement de la branche est long aussi, la présente étude porte sur la responsabilité décennale de l’assurance construction ainsi que sur des branches plus courtes tels les dommages matériels automobiles et les dommages aux biens. Dans un premier temps, des niveaux d'inflation endogènes aux triangles sont déterminés à l'aide de la méthode de séparation arithmétique de Taylor. Ces facteurs d'inflation ainsi calculés sont ensuite ajustés, à l'aide d'un modèle, à un panel de douze indices puis projetés dans le futur selon plusieurs scenarii. Une étude alternative se place dans le cadre de la directive dite Solvabilité 2 qui exige explicitement d’évaluer les réserves en tenant compte de l’inflation et d'actualiser les flux futurs à l'aide de la courbe des taux sans risque. Dans ce contexte, on cherche à relier l'inflation anticipée par les investisseurs à la courbe des taux d’intérêt en exploitant les cotations des instruments financiers. Dans une dernière partie, on évalue l'impact d'une hausse de l'inflation sur le niveau des provisions et étudie la sensibilité des résultats obtenus qui sont également comparés aux règlements historiques.
Abstract
Closing process of non-life insurance undertakings aims to assess and recognize reserves in order to meet future obligations associated with insured persons. The methods used to compute claim reserves often rely on run-off triangles and assume the past conditions to go on by the future. Among them, past inflation is supposed to be constant over the years. Because prices in France have been constant for half a decade, last closings imply that this stability will continue. As a consequence, if inflation would suddenly increase, an under-reserve risk would occur and the longer the branch would tail, the bigger the risk would become. Consequently, the present study is applied to short tail properties portfolios as well as to the decennial liability of construction insurance. And in order to assess this hazard, the Taylor's arithmetic separation method is firstly used to compute inflation factors. Then, a model fits them to a timeset among 12 reference indexes. Future expecting values of the indexes enable to calculate the inferior triangle and to assess reserves. Another study is linked to the Solvency 2 directive which requires to assess reserves in respect to inflation and actualize cash-flows with respect to the risk-free interest curve. In this context, a projection extracts expected inflation from financial assets to compute future inflation factors. In a last chapter, we firstly assess the consequence of an increase of inflation on reserves. A focus is then set on sensitivity of the previous results which are also compared to past settlements.
Mémoire complet
