Mémoires d'Actuariat

Modélisation d'une assurance vie sectorielle à garanties biométriques (Alternative au fonds euro en Assurance Vie)
Auteur(s) TEISSEYRE J.
Société Malakoff Humanis
Année 2022

Résumé
Historiquement, les assurés ont profité de taux d'intérêt élevés sur leurs contrats en fonds Euro. Pour se prémunir des risques de marché et de taux, les assureurs ont recommandé les contrats multi-supports. Avec l'appui du législateur, de nouveaux produits privilégiant le temps long ont également été commercialisés. Cependant les encours de ces produits montrent qu'ils n'ont pas trouvé de public. Aujourd'hui, les assureurs sont confrontés à une volatilité de plus en plus importante de toutes les typologies d'actifs et à une baisse de leur rendement. Pour se protéger les taux de 0% bruts sur les fonds Euro se sont généralisés. Avec la loi "Sapin II", le législateur, à même anticipé les risques systémiques. Les unités de compte sont désormais commercialement et contractuellement mises en avant. En contre partie, face à une forte inflation débutée en 2022, à l'évolution défavorable des taux garantis et aux moins-values de certaines unités de compte, nous constatons, depuis 2020, de plus en plus de mois de décollecte nette. En effet les assurés arbitrent à nouveau vers des supports « sécurisés » qui redeviennent concurrentiels (Livret A, SCPI...). Il existe un risque à moyen-long terme sur la filière d'autant plus que la pyramide d'âge des encours montre qu'ils sont très majoritairement détenus par la tranche d'âge vieillissante du "babyboom". Nous proposerons une tentative de convergence d'intérêt entre l'assureur et l'assuré avec la modélisation d'une assurance vie sectorielle à garanties biométriques. Tout d'abord, nous validerons la viabilité des garanties biométriques, puis nous modéliserons des unités de compte sectorielles. Enfin, nous intégrerons les contraintes de l'assureur dans cette modélisation pour conclure à l'opportunité de proposer ce type de produit.

Abstract
Historically, policyholders have taken advantage of high interest rates for their policies in Euro funds. Insurers have recommended multi-funds policies, to reduce market and interest rate risks. The French legislature promoted long-term oriented products. However, outstandings for these products show success has been elusive. Presently, there is an increasing volatility of all assets categories and a reduction of assets interest rate. To reduce risks, 0\% gross rates on Euro funds have become the norm. Furthermore The French legislature with "Sapin II" law anticipated systemics risks. Units of account are now commercially and contractually highlighted. Due to high inflation that began in 2022, unfavorable trend in guaranteed rates and capital losses of some units of account, we have seen, since 2020, more and more months of net outflows. Indeed, policyholders are obliged to arbitrate between insurance contracts and others supports like (Livret A, SCPI...) which are once again becoming competitive. Interests between insurers and policyholders seem increasingly divergent. There is a medium to long term risk for life insurance sector, especially because outstandings age distribution shows that they are overwhelmingly held by the aging "baby boom" cohort. We will propose interests convergence between insurers and policyholders with the modeling of a sectoral life insurance contract with biometric guarantees. First, we will validate the viability of biometric guarantees, then we will model sectorals units of account. Finally, we will add insurers constraints in this modeling to conclude on the opportunity of offering this type of product.

Mémoire complet