Mémoires d'Actuariat
Modélisation d'un portefeuille de contrats d'épargne multisupport et suivi de sa rentabilité dans le cadre IFRS 17. Application à l'étude de l'effet "Bow Wave"
Auteur(s) JEGOU A.
Société SIA Partners
Année 2022
Résumé
L'assurance-vie est un domaine pour lequel les engagements s'étalent sur une durée importante, et qui dépendent fortement de l'évolution des marchés financiers. Il y a donc une forte interaction du passif et de l'actif. Que ce soit dans un objectif comptable, de pilotage de son activité, ou encore dans un contexte réglementaire, l'assureur doit modéliser ses engagements. Cela lui permet d'évaluer le montant de provisions nécessaires, de quantifier les risques associés à ces engagements, de prévoir l'activité future ou encore d'adapter son offre en adaptant les garanties proposées dans les nouveaux contrats. Cette modélisation est généralement réalisée à l'aide de modèles de gestion actif-passif - ou modèles ALM. Ce mémoire se propose donc d'étudier les spécificités de développement d'un modèle ALM dans le cadre de contrats d'épargne multisupport, et en particulier ce qui concerne le support en unités de compte. La modélisation ALM est également un pilier essentiel dans la valorisation économique nécessaire aux normes s'imposant au marché de l'assurance. Ainsi la norme prudentielle Solvabilité 2 nécessite notamment que les contrats émis par les assureurs soient projetés sur le long terme. La norme IFRS 17, qui entrera en vigueur début 2023, nécessite également une valorisation économique des engagements, et donc l'utilisation d'un modèle ALM est rendu nécessaire. Ce mémoire permettra ainsi de mieux comprendre la mise en place des calculs IFRS 17 en lien avec les sorties du modèle ALM. La norme IFRS 17 introduit de nouveaux concepts de comptabilisation. Il existe différents modèles comptables selon la nature des contrats, et les contrats d'épargne sont comptabilisés selon la méthode comptable VFA. Par ailleurs, les profits ne sont plus reconnus au moment de la souscription, mais tout au long de la vie du contrat. La modélisation effectuée en environnement risque-neutre dans le modèle ALM permet une cohérence de la modélisation. En revanche, cela engendre un effet de décalage dans la reconnaissance du profit dans le temps, ce qui est appelé effet « Bow Wave ». Ce mémoire sera également l'occasion d'étudier une solution visant à réduire cet effet.
Abstract
Life insurance is an area where liabilities are long-term and depend heavily on the evolution of financial markets. There is therefore a strong interaction between liabilities and assets. Whether for accounting purposes, to manage its business, or in a regulatory context, the insurer must model its liabilities. This allows the insurer to evaluate the amount of provisions required, to quantify the risks associated with these liabilities, to forecast future activity or to adapt its offer by adjusting the guarantees proposed in new contracts. This modeling is generally carried out using asset liability management models (ALM models). This thesis therefore proposes to study the specificities of developing an ALM model in the context of multi-fund savings contracts, and in particular the unit-linked medium. ALM modeling is also an essential pillar in the economic valuation required by the standards imposed on the insurance market. Thus, the Solvency 2 prudential standard requires that contracts issued by insurers be projected over the long term. The IFRS 17 standard, which will come into force at the beginning of 2023, also requires an economic valuation of liabilities, and therefore the use of an ALM model is necessary. This paper will thus provide a better understanding of the implementation of IFRS 17 calculations in relation to the outputs of the ALM model. IFRS 17 introduces new accounting concepts. There are different accounting models depending on the nature of the contracts, and savings contracts are accounted for using the VFA accounting method. In addition, profits are no longer recognized at the time of subscription, but over the entire life of the contract. The modeling performed in a risk-neutral environment in the ALM model allows for cohérence in the modeling. On the other hand, this generates a lag effect in the recognition of the profit over time, which is called the « Bow Wave » effect. This dissertation will also be an opportunity to study a solution to reduce this effect.
Mémoire complet
Auteur(s) JEGOU A.
Société SIA Partners
Année 2022
Résumé
L'assurance-vie est un domaine pour lequel les engagements s'étalent sur une durée importante, et qui dépendent fortement de l'évolution des marchés financiers. Il y a donc une forte interaction du passif et de l'actif. Que ce soit dans un objectif comptable, de pilotage de son activité, ou encore dans un contexte réglementaire, l'assureur doit modéliser ses engagements. Cela lui permet d'évaluer le montant de provisions nécessaires, de quantifier les risques associés à ces engagements, de prévoir l'activité future ou encore d'adapter son offre en adaptant les garanties proposées dans les nouveaux contrats. Cette modélisation est généralement réalisée à l'aide de modèles de gestion actif-passif - ou modèles ALM. Ce mémoire se propose donc d'étudier les spécificités de développement d'un modèle ALM dans le cadre de contrats d'épargne multisupport, et en particulier ce qui concerne le support en unités de compte. La modélisation ALM est également un pilier essentiel dans la valorisation économique nécessaire aux normes s'imposant au marché de l'assurance. Ainsi la norme prudentielle Solvabilité 2 nécessite notamment que les contrats émis par les assureurs soient projetés sur le long terme. La norme IFRS 17, qui entrera en vigueur début 2023, nécessite également une valorisation économique des engagements, et donc l'utilisation d'un modèle ALM est rendu nécessaire. Ce mémoire permettra ainsi de mieux comprendre la mise en place des calculs IFRS 17 en lien avec les sorties du modèle ALM. La norme IFRS 17 introduit de nouveaux concepts de comptabilisation. Il existe différents modèles comptables selon la nature des contrats, et les contrats d'épargne sont comptabilisés selon la méthode comptable VFA. Par ailleurs, les profits ne sont plus reconnus au moment de la souscription, mais tout au long de la vie du contrat. La modélisation effectuée en environnement risque-neutre dans le modèle ALM permet une cohérence de la modélisation. En revanche, cela engendre un effet de décalage dans la reconnaissance du profit dans le temps, ce qui est appelé effet « Bow Wave ». Ce mémoire sera également l'occasion d'étudier une solution visant à réduire cet effet.
Abstract
Life insurance is an area where liabilities are long-term and depend heavily on the evolution of financial markets. There is therefore a strong interaction between liabilities and assets. Whether for accounting purposes, to manage its business, or in a regulatory context, the insurer must model its liabilities. This allows the insurer to evaluate the amount of provisions required, to quantify the risks associated with these liabilities, to forecast future activity or to adapt its offer by adjusting the guarantees proposed in new contracts. This modeling is generally carried out using asset liability management models (ALM models). This thesis therefore proposes to study the specificities of developing an ALM model in the context of multi-fund savings contracts, and in particular the unit-linked medium. ALM modeling is also an essential pillar in the economic valuation required by the standards imposed on the insurance market. Thus, the Solvency 2 prudential standard requires that contracts issued by insurers be projected over the long term. The IFRS 17 standard, which will come into force at the beginning of 2023, also requires an economic valuation of liabilities, and therefore the use of an ALM model is necessary. This paper will thus provide a better understanding of the implementation of IFRS 17 calculations in relation to the outputs of the ALM model. IFRS 17 introduces new accounting concepts. There are different accounting models depending on the nature of the contracts, and savings contracts are accounted for using the VFA accounting method. In addition, profits are no longer recognized at the time of subscription, but over the entire life of the contract. The modeling performed in a risk-neutral environment in the ALM model allows for cohérence in the modeling. On the other hand, this generates a lag effect in the recognition of the profit over time, which is called the « Bow Wave » effect. This dissertation will also be an opportunity to study a solution to reduce this effect.
Mémoire complet
