Mémoires d'Actuariat
Pilotage de l’équilibre du régime de retraite dans le contexte de taux bas et de la réforme des retraites
Auteur(s) TAVARES RIBEIRO Y.
Société RSM
Année 2022
Résumé
Contrairement aux réformes passées des régimes de retraite qui consistaient en des ajustements paramétriques visant à maintenir l’équilibre financier, la réforme proposée en 2020 constitue une refonte complète des régimes de retraite ayant pour objet premier d’installer un régime universel en points. Dans ce contexte, ce mémoire est dévolu à l’étude du pilotage du régime, en particulier dans les aspects de l’équilibre et de la couverture du régime, et à analyser les indicateurs de pilotage. Il s’agit dans un premier temps de projeter les flux futurs selon les évolutions des paramètres techniques, et d’intégrer l’évolution démographique dans les projections. En s’inspirant du calcul d’annuité en assurance-vie, nous proposons une nouvelle méthode pour l’évaluation du taux d’annuité. L’évolution du taux d’annuité est ainsi projetée afin d’établir la relation entre l’évolution des cotisations et des pensions. Nous créons ensuite trois scénarios économiques via trois faisceaux de courbes de taux forward construits en se basant sur trois modèles différents. Pour chaque faisceau de courbes de taux forward, et chaque flux futur, auquel est associé un taux d’actualisation, nous calculons les engagements en best estimates du régime de retraite et évaluons les indicateurs permettant de piloter le régime. Les études de sensibilité par rapport aux paramètres démographiques, techniques et financiers sont aussi menées. Mots-clés : quotient de vieillesse, valeur de service, valeur d’acquisition, taux d’annuité, taux forward, taux de couverture, taux de rendement.
Abstract
Contrary to past pension reforms which consisted of parametric adjustments aimed at maintaining financial equilibrium, the reform proposed in 2020 constitutes a complete overhaul of the pension system with the primary objective of installing a universal points-based system. In this context, this paper is devoted to the study of pension plan steering, in particular in the aspects of the balance and coverage of the pension plan, and to analyze the steering indicators. The first step is to project future flows according to changes in technical parameters, and to integrate demographic changes into the projections. Inspired by the calculation of annuities in life insurance, we propose a new method for evaluating the annuity rate. The evolution of the annuity rate is projected in order to establish the relationship between the evolution of contributions and pensions. We then create three economic scenarios via three bundles of forward rate curves constructed on the basis of three different models. For each bundle of forward rate curves, and each future flow, to which a discount rate is associated, we calculate the best estimate liabilities of the pension plan and evaluate the indicators that allow the plan to be managed. Sensitivity studies with respect to demographic, technical and financial parameters are also conducted. Keywords: demographic dependency ratio, service value, acquisition value, annuity rate, forward rate, coverage rate, rate of return.
Mémoire complet
Auteur(s) TAVARES RIBEIRO Y.
Société RSM
Année 2022
Résumé
Contrairement aux réformes passées des régimes de retraite qui consistaient en des ajustements paramétriques visant à maintenir l’équilibre financier, la réforme proposée en 2020 constitue une refonte complète des régimes de retraite ayant pour objet premier d’installer un régime universel en points. Dans ce contexte, ce mémoire est dévolu à l’étude du pilotage du régime, en particulier dans les aspects de l’équilibre et de la couverture du régime, et à analyser les indicateurs de pilotage. Il s’agit dans un premier temps de projeter les flux futurs selon les évolutions des paramètres techniques, et d’intégrer l’évolution démographique dans les projections. En s’inspirant du calcul d’annuité en assurance-vie, nous proposons une nouvelle méthode pour l’évaluation du taux d’annuité. L’évolution du taux d’annuité est ainsi projetée afin d’établir la relation entre l’évolution des cotisations et des pensions. Nous créons ensuite trois scénarios économiques via trois faisceaux de courbes de taux forward construits en se basant sur trois modèles différents. Pour chaque faisceau de courbes de taux forward, et chaque flux futur, auquel est associé un taux d’actualisation, nous calculons les engagements en best estimates du régime de retraite et évaluons les indicateurs permettant de piloter le régime. Les études de sensibilité par rapport aux paramètres démographiques, techniques et financiers sont aussi menées. Mots-clés : quotient de vieillesse, valeur de service, valeur d’acquisition, taux d’annuité, taux forward, taux de couverture, taux de rendement.
Abstract
Contrary to past pension reforms which consisted of parametric adjustments aimed at maintaining financial equilibrium, the reform proposed in 2020 constitutes a complete overhaul of the pension system with the primary objective of installing a universal points-based system. In this context, this paper is devoted to the study of pension plan steering, in particular in the aspects of the balance and coverage of the pension plan, and to analyze the steering indicators. The first step is to project future flows according to changes in technical parameters, and to integrate demographic changes into the projections. Inspired by the calculation of annuities in life insurance, we propose a new method for evaluating the annuity rate. The evolution of the annuity rate is projected in order to establish the relationship between the evolution of contributions and pensions. We then create three economic scenarios via three bundles of forward rate curves constructed on the basis of three different models. For each bundle of forward rate curves, and each future flow, to which a discount rate is associated, we calculate the best estimate liabilities of the pension plan and evaluate the indicators that allow the plan to be managed. Sensitivity studies with respect to demographic, technical and financial parameters are also conducted. Keywords: demographic dependency ratio, service value, acquisition value, annuity rate, forward rate, coverage rate, rate of return.
Mémoire complet
