Mémoires d'Actuariat
Allocation d'actifs optimale dans un contexte Solvabilité II
Auteur(s) MEDHOU Y.
Société La France Mutualiste
Année 2021
Confidentiel jusqu'au 08/06/2023
Résumé
La détermination d'une allocation d'actifs optimale demeure un enjeu majeur pour les compagnies d'assurance vie. L'utilisation d'un outil d'aide à la décision dans le choix des allocations optimales est recommandée à cause de la complexité du sujet dans un contexte Solvabilité II. Cet outil devra tenir en compte de l'appétence aux risques des décideurs, des hypothèses financières et actuarielles et du contexte économique. Ce mémoire s'intéresse à ce sujet en proposant un outil composé d'un moteur de projection actif-passif dans un univers monde réel qui peut s'appuyer sur des scénarios économiques déterministes ou stochastiques. Ce moteur de projection actif-passif sert à fournir des indicateurs de risques et de performances qui ont été utilisés comme critères d'optimisation. La détermination des allocations optimales se fait à travers une méthode sophistiquée qui est l'algorithme génétique. Le mémoire présente deux exemples d'application de recherche d'allocation d'actifs optimales pour un portefeuille réel d'une compagnie d'assurance vie en se fondant sur des scénarios économiques déterministes et stochastiques. Une analyse de la composition de la frontière efficiente a été faite en fonction de l'appétence aux risques des décideurs. Les études ont été réalisées avec deux et trois critères d'optimisation. De plus, une étude de sensibilité aux changements d'hypothèses économiques est menée afin de tester la robustesse de la frontière efficiente.
Abstract
To achieve optimal allocation of assets is a major challenge for life insurance companies. Using a well-designed tool to reach this goal is highly advised because of the topic’s complexity - especially in a Solvency II context. Such a tool should take into account the company risk appetite as well as the financial, economic and actuarial assumptions. The goal of this thesis is to design such a tool and to use it to build an optimal allocation. First the assets and liabilities projection part of the tool - in a real-world universe which can be based on deterministic or stochastic economic scenarios - then, the optimization part, using a genetic algorithm. A concrete application on a real portfolio belonging to a life insurance company was presented. An analysis of the efficient frontier is made depending on the company’s risk appetite. The studies are carried out with two or three optimization criteria. In addition, a study on the optimal allocations’ sensitivity to changes in economic assumptions is performed.
Mémoire complet
Auteur(s) MEDHOU Y.
Société La France Mutualiste
Année 2021
Confidentiel jusqu'au 08/06/2023
Résumé
La détermination d'une allocation d'actifs optimale demeure un enjeu majeur pour les compagnies d'assurance vie. L'utilisation d'un outil d'aide à la décision dans le choix des allocations optimales est recommandée à cause de la complexité du sujet dans un contexte Solvabilité II. Cet outil devra tenir en compte de l'appétence aux risques des décideurs, des hypothèses financières et actuarielles et du contexte économique. Ce mémoire s'intéresse à ce sujet en proposant un outil composé d'un moteur de projection actif-passif dans un univers monde réel qui peut s'appuyer sur des scénarios économiques déterministes ou stochastiques. Ce moteur de projection actif-passif sert à fournir des indicateurs de risques et de performances qui ont été utilisés comme critères d'optimisation. La détermination des allocations optimales se fait à travers une méthode sophistiquée qui est l'algorithme génétique. Le mémoire présente deux exemples d'application de recherche d'allocation d'actifs optimales pour un portefeuille réel d'une compagnie d'assurance vie en se fondant sur des scénarios économiques déterministes et stochastiques. Une analyse de la composition de la frontière efficiente a été faite en fonction de l'appétence aux risques des décideurs. Les études ont été réalisées avec deux et trois critères d'optimisation. De plus, une étude de sensibilité aux changements d'hypothèses économiques est menée afin de tester la robustesse de la frontière efficiente.
Abstract
To achieve optimal allocation of assets is a major challenge for life insurance companies. Using a well-designed tool to reach this goal is highly advised because of the topic’s complexity - especially in a Solvency II context. Such a tool should take into account the company risk appetite as well as the financial, economic and actuarial assumptions. The goal of this thesis is to design such a tool and to use it to build an optimal allocation. First the assets and liabilities projection part of the tool - in a real-world universe which can be based on deterministic or stochastic economic scenarios - then, the optimization part, using a genetic algorithm. A concrete application on a real portfolio belonging to a life insurance company was presented. An analysis of the efficient frontier is made depending on the company’s risk appetite. The studies are carried out with two or three optimization criteria. In addition, a study on the optimal allocations’ sensitivity to changes in economic assumptions is performed.
Mémoire complet
