Mémoires d'Actuariat
Modélisation du risque de crédit et impacts sur le Bilan Prudentiel
Auteur(s) YAICHE N.
Société Prepar Vie Assurance
Année 2022
Résumé
Mots-clés : Risque de crédit, LMN, LMN en cascade, Générateur de scénarios économiques, Best Estimate, Solvabilité II La diminution progressive des taux de rendements des actifs obligataires, pousse les assureurs-vies à investir dans des actifs plus risqués pour réussir à servir le taux garanti aux assurés. Pour pouvoir prendre en compte ce risque supplémentaire, il est recommandé d'avoir une modélisation plus précise de ces titres et notamment des obligations corporates. Pour répondre à ce besoin, cette étude présente l'implémentation du modèle LMN et du LMN en cascade dans le moteur de scénario économique ainsi que l'intégration de ces scénarios dans le module de projection Actif Passif. Nous présentons dans un premier temps la norme solvabilité II, puis nous exposons les produits de taux, et les produits relatifs au risque de crédit. Nous présentons une modélisation de ces actifs ainsi qu'une méthode pour les projeter dans un environnement risque neutre. Par la suite, nous intégrons ces modifications au moteur de cash-flows Actif Passif de manière à ce que le spread devienne stochastique. Enfin nous analysons l'impact sur le bilan prudentiel et les principaux indicateurs correspondants.
Abstract
Keywords: Credit risk, LMN, LMN en cascade, economic scenario generator, Best Estimate, Solvency II The gradual decrease in yields on bond assets pushes life insurers to invest in riskier assets in order to successfully serve the guaranteed rate to policyholders. To be able to take this additional risk into account, it is recommended to have a more precise modeling of these securities and in particular of corporate bonds. To meet this need, this study presents the implementation of the LMN model and the LMN en cascade in the economic scenario engine as well as the integration of these scenarios in the Asset Liability projection module. We first present the standard, then we present interest rate products, with and without risk of default. We present a modeling of these assets as well as a method to project them in a risk-neutral environment. Then we integrate these modifications to the Active Passive cash-flows engine so that the spread becomes stochastic. Finally, we analyze the impact on the prudential balance sheet.
Mémoire complet
Auteur(s) YAICHE N.
Société Prepar Vie Assurance
Année 2022
Résumé
Mots-clés : Risque de crédit, LMN, LMN en cascade, Générateur de scénarios économiques, Best Estimate, Solvabilité II La diminution progressive des taux de rendements des actifs obligataires, pousse les assureurs-vies à investir dans des actifs plus risqués pour réussir à servir le taux garanti aux assurés. Pour pouvoir prendre en compte ce risque supplémentaire, il est recommandé d'avoir une modélisation plus précise de ces titres et notamment des obligations corporates. Pour répondre à ce besoin, cette étude présente l'implémentation du modèle LMN et du LMN en cascade dans le moteur de scénario économique ainsi que l'intégration de ces scénarios dans le module de projection Actif Passif. Nous présentons dans un premier temps la norme solvabilité II, puis nous exposons les produits de taux, et les produits relatifs au risque de crédit. Nous présentons une modélisation de ces actifs ainsi qu'une méthode pour les projeter dans un environnement risque neutre. Par la suite, nous intégrons ces modifications au moteur de cash-flows Actif Passif de manière à ce que le spread devienne stochastique. Enfin nous analysons l'impact sur le bilan prudentiel et les principaux indicateurs correspondants.
Abstract
Keywords: Credit risk, LMN, LMN en cascade, economic scenario generator, Best Estimate, Solvency II The gradual decrease in yields on bond assets pushes life insurers to invest in riskier assets in order to successfully serve the guaranteed rate to policyholders. To be able to take this additional risk into account, it is recommended to have a more precise modeling of these securities and in particular of corporate bonds. To meet this need, this study presents the implementation of the LMN model and the LMN en cascade in the economic scenario engine as well as the integration of these scenarios in the Asset Liability projection module. We first present the standard, then we present interest rate products, with and without risk of default. We present a modeling of these assets as well as a method to project them in a risk-neutral environment. Then we integrate these modifications to the Active Passive cash-flows engine so that the spread becomes stochastic. Finally, we analyze the impact on the prudential balance sheet.
Mémoire complet
