Mémoires d'Actuariat
Comparaison analytique de méthodologies de correction du Bow Wave Effect sous IFRS 17
Auteur(s) BERDAH C.
Société Suravenir
Année 2021
Confidentiel jusqu'au 23/09/2026
Résumé
La problématique du Bow Wave Effect émane de la mise en place de la nouvelle norme IFRS 17 dans le cadre de son implémentation selon le modèle Variable Fee Approach (VFA), utilisé en particulier par les entreprises d’assurance vie françaises du fait des spécificités des contrats qu’elles proposent. Dans le modèle actuel, la détermination des Unités de Couverture (CU) et les principes normatifs d’IFRS 17 conduisent à des coefficients d’amortissement de la CSM très bas compte tenu de la grande duration des engagements en assurance vie (CU). Ceci a pour effet de repousser le résultat IFRS 17 sur le long terme. On appelle alors le "Bow Wave Effect" l’arc de cercle formé par la chronique du résultat de la compagnie sur les dernières années de projection. Par ailleurs, l’utilisation de projections en univers risque neutre viennent amplifier ce phénomène. La chronique de résultat ainsi obtenue dévie fortement des standards économiques actuels des contrats sous-jacents et va conduire à repenser la communication financière. Néanmoins, des discussions de place sont actuellement en cours concernant la potentielle réduction de ces écarts en argumentant autour du principe du Bow Wave Effect et particulièrement de l’effet amplificateur des écarts d’expérience financière. L’enjeu principal réside alors dans l’adaptation des méthodes de calcul de relâchement de CSM en compte de résultat afin que ce dernier puisse donner une représentation la plus proche de la réalité économique. Il convient alors de décrire cette mécanique du Bow Wave Effect et d’étudier différentes méthodologies actuellement proposées et comparer celles qui apparaissent comme les plus pertinentes.
Abstract
The so called Bow Wave Effect has been recently issued by the entities’ groundwork for the establishment of the newly enacted standards IFRS 17. The Bow Wave Effect is an issue specifically related to the VFA model which applies itself to life insurance entities. Currently, the method established to determine the Coverage Units (CU) and IFRS 17 normative principles lead to CSM-amortisation rates really low since life insurance commitments (CU) have high durations. Thus, IFRS 17 income is permanently pushed forward until the end of projection. This issue has been named "Bow Wave Effect" due to the "bow" drawn by the projected income curve on the latest years of projection. However using risk neutral projections amplifies this phenomena. Consequently, this projected income does not fit with the economic reality of the contracts underlying items, contrary to IFRS 4 and local accounting standards (ANC). Indeed, IFRS 4 or ANC short term income is much higher than the one estimated for IFRS 17 reports and balances. However, long term incomes behave the opposite way : IFRS 17 long term income grows such as an exponential function, forming the "bow", whereas IFRS 4 and ANC’s remainquite flat. These unwished spreads move in the opposite direction of IFRS 17 ’s will : the standards require significant economic statements. This is why those spreads are currently under consideration, in order to be corrected and to fit better the norms’ principles.The main stakes lie in the definition of adapted methods to calculate the CSM release ratios so that the recognized amount of CSM as income may be as economically meaningful as possible. This thesis aims to describe the Bow Wave Effect mechanism and to study various adapted methods currently under consideration. A comparison between the ones which seem the most relevant will be central to this piece of work.
Auteur(s) BERDAH C.
Société Suravenir
Année 2021
Confidentiel jusqu'au 23/09/2026
Résumé
La problématique du Bow Wave Effect émane de la mise en place de la nouvelle norme IFRS 17 dans le cadre de son implémentation selon le modèle Variable Fee Approach (VFA), utilisé en particulier par les entreprises d’assurance vie françaises du fait des spécificités des contrats qu’elles proposent. Dans le modèle actuel, la détermination des Unités de Couverture (CU) et les principes normatifs d’IFRS 17 conduisent à des coefficients d’amortissement de la CSM très bas compte tenu de la grande duration des engagements en assurance vie (CU). Ceci a pour effet de repousser le résultat IFRS 17 sur le long terme. On appelle alors le "Bow Wave Effect" l’arc de cercle formé par la chronique du résultat de la compagnie sur les dernières années de projection. Par ailleurs, l’utilisation de projections en univers risque neutre viennent amplifier ce phénomène. La chronique de résultat ainsi obtenue dévie fortement des standards économiques actuels des contrats sous-jacents et va conduire à repenser la communication financière. Néanmoins, des discussions de place sont actuellement en cours concernant la potentielle réduction de ces écarts en argumentant autour du principe du Bow Wave Effect et particulièrement de l’effet amplificateur des écarts d’expérience financière. L’enjeu principal réside alors dans l’adaptation des méthodes de calcul de relâchement de CSM en compte de résultat afin que ce dernier puisse donner une représentation la plus proche de la réalité économique. Il convient alors de décrire cette mécanique du Bow Wave Effect et d’étudier différentes méthodologies actuellement proposées et comparer celles qui apparaissent comme les plus pertinentes.
Abstract
The so called Bow Wave Effect has been recently issued by the entities’ groundwork for the establishment of the newly enacted standards IFRS 17. The Bow Wave Effect is an issue specifically related to the VFA model which applies itself to life insurance entities. Currently, the method established to determine the Coverage Units (CU) and IFRS 17 normative principles lead to CSM-amortisation rates really low since life insurance commitments (CU) have high durations. Thus, IFRS 17 income is permanently pushed forward until the end of projection. This issue has been named "Bow Wave Effect" due to the "bow" drawn by the projected income curve on the latest years of projection. However using risk neutral projections amplifies this phenomena. Consequently, this projected income does not fit with the economic reality of the contracts underlying items, contrary to IFRS 4 and local accounting standards (ANC). Indeed, IFRS 4 or ANC short term income is much higher than the one estimated for IFRS 17 reports and balances. However, long term incomes behave the opposite way : IFRS 17 long term income grows such as an exponential function, forming the "bow", whereas IFRS 4 and ANC’s remainquite flat. These unwished spreads move in the opposite direction of IFRS 17 ’s will : the standards require significant economic statements. This is why those spreads are currently under consideration, in order to be corrected and to fit better the norms’ principles.The main stakes lie in the definition of adapted methods to calculate the CSM release ratios so that the recognized amount of CSM as income may be as economically meaningful as possible. This thesis aims to describe the Bow Wave Effect mechanism and to study various adapted methods currently under consideration. A comparison between the ones which seem the most relevant will be central to this piece of work.
