Mémoires d'Actuariat

La Rentabilité d’un Plan d’Epargne Retraite Unique à destination des petites entreprises
Auteur(s) JACOB C.
Société AG2R La Mondiale
Année 2022
Confidentiel jusqu'au 07/10/2024

Résumé
La loi PACTE vient modifier considérablement le paysage de la retraite supplémentaire en France, et notamment celui de la retraite collective. Elle introduit de nouveaux produits appelés Plans d’Epargne Retraite (PER) qui reposent sur 3 compartiments. C’est le type de versement (versement volontaire, d’épargne salariale ou obligatoire) qui détermine le compartiment d’affectation, chacun disposant de ses propres règles de fonctionnement. Ces travaux portent plus précisément sur le Plan d’Epargne Retraite Unique (PERU), en mesure d’accueillir les 3 types de versement, et notamment des versements obligatoires pour au moins une partie du personnel. On cherche à analyser la rentabilité de ce nouveau produit, en comprendre les leviers et les obstacles. Pour cela, on construit un modèle à états permettant la projection de l’actif et du passif sur un horizon de temps cohérent avec des engagements de retraite. On définit ensuite des indicateurs de mesure, dont le calcul est décomposé dans le but de mesurer la contribution de chacun des compartiments à la rentabilité globale du produit, mais aussi d’offrir une grille de lecture par phase de vie de l’assuré (phase d’épargne et phase de retraite) et selon son statut (salarié, ancien salarié, rentier, ou retraité disposant d’un capital). On applique ces outils aux cas particuliers de PERU souscrits par des firmes caractérisant le portefeuille des petites entreprises d’AG2R La Mondiale. Mots clés : Rentabilité, Plan d’Epargne Retraite Collectif, FRPS, Exigence de marge de solvabilité, Valeur des affaires nouvelles, Retraite collective, Modèle à états.

Abstract
Abstract The PACTE law has considerably transformed the retirement saving plans landscape in France, including collective retirement saving plans. The new products are called Plans d’Epargne Retraite (PER) and they rely on 3 different compartments. The type of payment (individual payment, payment from employee savings plan or compulsory payments) determines the allocated compartment and the operating rules. This work focuses on the Plan d’Epargne Retraite Unique (PERU) which is able to accept the 3 types of payment on each compartment such as compulsory payments for at least a part of the staff. We aim to analyze the profitability of this new product, to identify the main leverages and barriers to profit earning. To achieve this, we build a multistate model performing the assets and liabilities projection on a time period consistent with pension obligation. Then we define profitability indicators for each compartment in order to evaluate the contribution of each one to the overall profitability of the PERU. The purpose is also to offer a diagnosis framework for the profitability of each phase of life (saving and retiring) and each policyholder’s status (employee, former employee still in activity, pensioner with life annuity or pensioner with capital). We eventually use these tools to analyze the profitability of specific PERU subscribed by firms characterizing the small businesses customer base of AG2R La Mondiale. Key words: Profitability, Collective retirement saving plans, FRPS, Solvency requirement margin, New business value, Pension plan, Multistate model.