Mémoires d'Actuariat

Optimisation quantitative du programme d'investissement par une approche ALM dans un contexte Solvabilité II
Auteur(s) BISMUTH M.
Société MNH
Année 2020

Résumé
Ce mémoire a été réalisé afin de répondre au besoin de la MNH d'avoir un modèle de projection permettant d'effectuer une étude ALM et plus particulièrement de déterminer l'allocation stratégique d'actifs qui lui convient le mieux. L’entrée en application de Solvabilité II a amorcé une profonde mutation au sein des organismes d’assurance en matière de gestion des risques. Les assureurs profitent désormais de marge de manœuvre conséquente quant à leur gestion des risques. Cette transformation doit les conduire à adopter des indicateurs et des métriques cohérents avec l'appétence au risque, la stratégie et la culture de l'entreprise. Cette étude décrit tout le processus permettant d'aboutir à la détermination de l'allocation optimale. La première partie sera consacrée à la description du cadre de l'étude et à la présentation de l'outil de modélisation. Dans une seconde partie, l'appétence au risque de la mutuelle sera caractérisée au travers de la modélisation des risques de la mutuelle et des indicateurs et métriques mis en place. Enfin, l'allocation stratégique optimale sera déterminée via l'optimisation d'une fonction multi-objectifs adaptée aux enjeux et objectifs de la mutuelle. La notion d'optimalité d'une allocation stratégique est subjective car de nombreux facteurs peuvent être considérés et que d'un assureur à l'autre les objectifs et enjeux diffèrent. Il est donc important que la recherche de l'allocation optimale soit réalisée sur-mesure afin de considérer les enjeux propres à l'entreprise et ainsi aboutir à l'allocation stratégique la plus adaptée.

Abstract
This thesis was achieved regarding the MNH's necessity of having a projection model to conduct an ALM study and more specifically to identify its best strategic asset allocation. The Solvency II arrival has initiated a deep transformation concerning the risk management within insurance organisms, insurers can be more flexible now. Consequently, they must use indicators and metrics making sense with the company risk appetite, strategy and culture. This study describes the whole process allowing to determinate the best allocation. A first part will explain the study context and introduce the modelling tool. In a second part, the MNH risk appetite will be defined through the risks modeling, and the rolled out indicators and metrics. Finally, the optimal strategic allocation will be determined via the optimization of a multi-objective conform with the MNH's aims and issues. The optimality of a strategic allocation is subjective because many factors can be considered and the objectives and issues differ from one insurer to another. Consequently, it is important that the search for the optimal allocation be carried out on a tailor-made basis in order to consider the challenges specific to the company and thus lead to the most appropriate strategic allocation.

Mémoire complet