Mémoires d'Actuariat
Attractivité et pilotage de l’assurance vie, dans un contexte de maintien des taux élevés
Auteur(s) MEZIANI A. G.
Société Accenture
Année 2025
Résumé
Depuis 2020, plusieurs crises successives ont poussé la Banque Centrale Européenne (BCE) à augmenter ses taux directeurs pour faire face à une forte inflation. Début 2024, un maintien de ce contexte de taux haut s’installe. Les assureurs doivent alors adapter leurs stratégies de gestion et ont la possibilité d’offrir des produits d’épargne plus attractifs que dans le contexte précédent, de taux bas. Ils peuvent soit opter pour une stratégie agressive dite de surenchère, en commercialisant des contrats très compétitifs liés au contexte de taux, soit jouer la prudence en stabilisant un niveau de revalorisation raisonnable à moyen/long terme. Cette étude propose de mettre en œuvre ces deux types de stratégies en ajustant des facteurs économiques afin de les comparer en termes de rentabilité, d’attractivité et de solvabilité. Après un rappel du contexte économique, ce mémoire présente un Générateur de Scénarios Économiques (GSE) ainsi qu’un modèle de gestion actif-passif (Asset and Liability Management, ALM) utilisés comme outils de projection quantitatifs. Ils permettent de mettre en œuvre un processus ORSA (Own Risk and Solvency Assessment) pour piloter de façon prospective les stratégies d’assurance vie sur un horizon court terme (trois ans). En outre, une analyse détaillée du bilan de l’assureur en bout d’ORSA permet de comparer les stratégies à un horizon moyen/long terme (cinq à quinze ans). Enfin, l’effet d’une baisse des taux sur le processus ORSA est mis en œuvre pour mettre en évidence l’impact qu’aurait une diminution des taux sur la comparaison des stratégies.
Abstract
Since 2020, a series of successive crises have driven the European Central Bank (ECB) to raise its key interest rates in response to high inflation. By early 2024, this high-rate environment has become entrenched. Insurers must therefore adapt their management strategies and can now offer savings products that are more attractive than those available under the previous low-rate context. They may either adopt an aggressive “bidding” strategy by marketing highly competitive contracts linked to the rate environment, or take a more cautious approach by maintaining a reasonable level of profit-sharing over the medium to long term. This study aims to implement both types of strategies by adjusting key economic factors and comparing them in terms of profitability, attractiveness, and solvency. After recalling the economic context, this dissertation presents an Economic Scenario Generator (ESG) and an Asset and Liability Management (ALM) model, both used as quantitative projection tools. They make it possible to implement an Own Risk and Solvency Assessment (ORSA) process to prospectively steer life insurance strategies over a short-term horizon (three years). In addition, a detailed analysis of the insurer’s balance sheet at the end of the ORSA process allows for comparison of the strategies over a medium- to long-term horizon (five to fifteen years). Finally, the impact of a decline in interest rates on the ORSA process is assessed to highlight how a drop in rates would affect the comparison of these strategies.
Mémoire complet
Auteur(s) MEZIANI A. G.
Société Accenture
Année 2025
Résumé
Depuis 2020, plusieurs crises successives ont poussé la Banque Centrale Européenne (BCE) à augmenter ses taux directeurs pour faire face à une forte inflation. Début 2024, un maintien de ce contexte de taux haut s’installe. Les assureurs doivent alors adapter leurs stratégies de gestion et ont la possibilité d’offrir des produits d’épargne plus attractifs que dans le contexte précédent, de taux bas. Ils peuvent soit opter pour une stratégie agressive dite de surenchère, en commercialisant des contrats très compétitifs liés au contexte de taux, soit jouer la prudence en stabilisant un niveau de revalorisation raisonnable à moyen/long terme. Cette étude propose de mettre en œuvre ces deux types de stratégies en ajustant des facteurs économiques afin de les comparer en termes de rentabilité, d’attractivité et de solvabilité. Après un rappel du contexte économique, ce mémoire présente un Générateur de Scénarios Économiques (GSE) ainsi qu’un modèle de gestion actif-passif (Asset and Liability Management, ALM) utilisés comme outils de projection quantitatifs. Ils permettent de mettre en œuvre un processus ORSA (Own Risk and Solvency Assessment) pour piloter de façon prospective les stratégies d’assurance vie sur un horizon court terme (trois ans). En outre, une analyse détaillée du bilan de l’assureur en bout d’ORSA permet de comparer les stratégies à un horizon moyen/long terme (cinq à quinze ans). Enfin, l’effet d’une baisse des taux sur le processus ORSA est mis en œuvre pour mettre en évidence l’impact qu’aurait une diminution des taux sur la comparaison des stratégies.
Abstract
Since 2020, a series of successive crises have driven the European Central Bank (ECB) to raise its key interest rates in response to high inflation. By early 2024, this high-rate environment has become entrenched. Insurers must therefore adapt their management strategies and can now offer savings products that are more attractive than those available under the previous low-rate context. They may either adopt an aggressive “bidding” strategy by marketing highly competitive contracts linked to the rate environment, or take a more cautious approach by maintaining a reasonable level of profit-sharing over the medium to long term. This study aims to implement both types of strategies by adjusting key economic factors and comparing them in terms of profitability, attractiveness, and solvency. After recalling the economic context, this dissertation presents an Economic Scenario Generator (ESG) and an Asset and Liability Management (ALM) model, both used as quantitative projection tools. They make it possible to implement an Own Risk and Solvency Assessment (ORSA) process to prospectively steer life insurance strategies over a short-term horizon (three years). In addition, a detailed analysis of the insurer’s balance sheet at the end of the ORSA process allows for comparison of the strategies over a medium- to long-term horizon (five to fifteen years). Finally, the impact of a decline in interest rates on the ORSA process is assessed to highlight how a drop in rates would affect the comparison of these strategies.
Mémoire complet
