Mémoires d'Actuariat
Modélisation de la politique de participation aux bénéfices d’un assureur vie
Auteur(s) PICONE G.
Société Axa France
Année 2025
Confidentiel jusqu'au 03/10/2027
Résumé
La forte remontée des taux directeurs en 2022 a conduit à une perte d’attractivité des contrats d’assurance vie classique principalement portés par leurs fonds en euros qui proposaient jusqu’alors des taux de rendement attractifs couplés à une garantie en tout temps des montants investis. Dans ce contexte, la politique de décision de la Participation aux Bénéfices qui sera reversée aux assurés devient l’élément clef de la stratégie des assureurs depuis qu’une majeure partie des avantages fiscaux de l’assurance vie ont été supprimés au fil des ans. Néanmoins, le contexte persistant de taux obligataires bas, voir négatifs de ces dernières années pèse sur l’actif des assureurs à l’origine des produits financiers finançant en majeure partie la Participation aux Bénéfices des fonds en euros. Afin de rester compétitif, les assureurs doivent alors puiser dans les provisions réglementaires mises à leur disposition au nombre desquelles la Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB) dont le pilotage est un enjeu majeur depuis son intégration dans le calcul de la solvabilité des assureurs. Ce mémoire propose d’aborder les mécanismes d’optimisation de la stratégie de Participation aux Bénéfices, en envisageant l’ensemble des relations induites par la stratégie retenue entre le passif et l’actif de l’assureur via l’utilisation d’un modèle ALM associé à un algorithme de scoring. Cette combinaison, par la modélisation d’un portefeuille de contrats d’étude, des différents actifs financiers associés ainsi que des contraintes réglementaires et contractuelles, permettra alors d’en déduire la stratégie optimale de Participation aux Bénéfices pour l’assureur ainsi que pour ses assurés. Mots-clés : Assurance Vie, Fonds en euros, Participation aux Bénéfices, ALM, modélisation actuarielle, scoring.
Abstract
The significant increase in interest rates in 2022 has resulted in a decrease in the attractiveness of traditional life insurance contracts, which are primarily based on their euro funds that previously offered attractive interest rates coupled with a guarantee of invested amounts. In this context, the decision-making policy regarding the Profit Sharing that will be paid to policyholders has become a critical element in the insurers' strategy, particularly as most of the tax advantages of life insurance have been gradually removed over the years. However, the persistent context of low or even negative bond yields in recent years has put pressure on the insurers' assets, which are the primary source of funding for the Profit Sharing of euro funds. To remain competitive, insurers must therefore draw on the regulatory provisions available to them, including the Profit Sharing reserve (PPB), whose management has become a major challenge since its inclusion in the calculation of insurers' solvency. This essay proposes to address the mechanisms for optimising the profit sharing strategy by taking into account all the relationships between the insurer's liabilities and assets induced by the chosen strategy through the use of an ALM model combined with a scoring algorithm. This combination, by modelling a portfolio of study contracts, the various associated financial assets and the regulatory and contractual constraints, will then allow the optimal profit sharing strategy for the insurer and its policyholders to be derived. Keywords: life insurance, Euro funds, Profit Sharing, ALM, actuarial modeling, scoring.
Auteur(s) PICONE G.
Société Axa France
Année 2025
Confidentiel jusqu'au 03/10/2027
Résumé
La forte remontée des taux directeurs en 2022 a conduit à une perte d’attractivité des contrats d’assurance vie classique principalement portés par leurs fonds en euros qui proposaient jusqu’alors des taux de rendement attractifs couplés à une garantie en tout temps des montants investis. Dans ce contexte, la politique de décision de la Participation aux Bénéfices qui sera reversée aux assurés devient l’élément clef de la stratégie des assureurs depuis qu’une majeure partie des avantages fiscaux de l’assurance vie ont été supprimés au fil des ans. Néanmoins, le contexte persistant de taux obligataires bas, voir négatifs de ces dernières années pèse sur l’actif des assureurs à l’origine des produits financiers finançant en majeure partie la Participation aux Bénéfices des fonds en euros. Afin de rester compétitif, les assureurs doivent alors puiser dans les provisions réglementaires mises à leur disposition au nombre desquelles la Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB) dont le pilotage est un enjeu majeur depuis son intégration dans le calcul de la solvabilité des assureurs. Ce mémoire propose d’aborder les mécanismes d’optimisation de la stratégie de Participation aux Bénéfices, en envisageant l’ensemble des relations induites par la stratégie retenue entre le passif et l’actif de l’assureur via l’utilisation d’un modèle ALM associé à un algorithme de scoring. Cette combinaison, par la modélisation d’un portefeuille de contrats d’étude, des différents actifs financiers associés ainsi que des contraintes réglementaires et contractuelles, permettra alors d’en déduire la stratégie optimale de Participation aux Bénéfices pour l’assureur ainsi que pour ses assurés. Mots-clés : Assurance Vie, Fonds en euros, Participation aux Bénéfices, ALM, modélisation actuarielle, scoring.
Abstract
The significant increase in interest rates in 2022 has resulted in a decrease in the attractiveness of traditional life insurance contracts, which are primarily based on their euro funds that previously offered attractive interest rates coupled with a guarantee of invested amounts. In this context, the decision-making policy regarding the Profit Sharing that will be paid to policyholders has become a critical element in the insurers' strategy, particularly as most of the tax advantages of life insurance have been gradually removed over the years. However, the persistent context of low or even negative bond yields in recent years has put pressure on the insurers' assets, which are the primary source of funding for the Profit Sharing of euro funds. To remain competitive, insurers must therefore draw on the regulatory provisions available to them, including the Profit Sharing reserve (PPB), whose management has become a major challenge since its inclusion in the calculation of insurers' solvency. This essay proposes to address the mechanisms for optimising the profit sharing strategy by taking into account all the relationships between the insurer's liabilities and assets induced by the chosen strategy through the use of an ALM model combined with a scoring algorithm. This combination, by modelling a portfolio of study contracts, the various associated financial assets and the regulatory and contractual constraints, will then allow the optimal profit sharing strategy for the insurer and its policyholders to be derived. Keywords: life insurance, Euro funds, Profit Sharing, ALM, actuarial modeling, scoring.
