Mémoires d'Actuariat
Pilotage par l'offre produit de la solvabilité dans un contexte de taux bas
Auteur(s) LEGAIT M.
Société Swiss Life
Année 2023
Confidentiel jusqu'au 11/01/2025
Résumé
A la suite de la crise financière de 2008, l’Europe fait face à un contexte de taux bas qui affecte la solvabilité et met à mal la rentabilité des assureurs. Au cours de la dernière décennie, la chute des rendements obligataires a été compensée en partie par une hausse de la part d’actifs risqués, plus consommateurs en capitaux sous Solvabilité II. Afin de soulager leur solvabilité, les assureurs ont cherché à réduire les garanties adossées à leur passif. Ce mémoire propose d’étudier la pertinence, sur la solvabilité, d’un nouveau produit avec un capital garanti plus faible grâce à la hausse de ses frais de chargements. Les études ont été réalisées avec l’hypothèse de conversion d’un produit déjà présent dans le portefeuille. Nous avons ensuite démontré que ce nouveau produit permet une nette amélioration de la solvabilité. Par la suite, ces gains de solvabilité sont utilisés afin d’augmenter la proportion d’actifs risqués et donc l’espérance de rendement du portefeuille. Ce rendement supplémentaire permet d’augmenter le taux servi aux assurés et la marge financière. Par ailleurs, le nouveau produit s’est avéré toujours pertinent dans des contextes économiques plus difficile et que son gain pouvait s’extrapoler avec la hausse de la PM.
Abstract
Due to the financial crisis of the subprimes in 2008, European Union faces low rates that affect the solvency and the profitability of insurers. The loss in bonds return has been compensated partially by an increase of risky assets, more capital charged assets’ under Solvency II. To save solvency, the insurers reduced the guarantees present on their liabilities. This paper proposes to study the pertinence on the solvency point of view of a new product with a less secured capital thanks to an increase in loading costs. It is assumed a switch from old product to new product meaning the amount of liability remains unchanged. The results show this new product leads to a tremendous rise of the solvability. After that, these gains in solvency can be used to increase the proportion of risky assets and so the increase in portfolio return. Finally, this increase in asset return leads to boost the served rate and the financial margin. Nevertheless, the new product was still interesting in more deteriorated economic contexts and his bonus could be extended with an increase in MP.
Auteur(s) LEGAIT M.
Société Swiss Life
Année 2023
Confidentiel jusqu'au 11/01/2025
Résumé
A la suite de la crise financière de 2008, l’Europe fait face à un contexte de taux bas qui affecte la solvabilité et met à mal la rentabilité des assureurs. Au cours de la dernière décennie, la chute des rendements obligataires a été compensée en partie par une hausse de la part d’actifs risqués, plus consommateurs en capitaux sous Solvabilité II. Afin de soulager leur solvabilité, les assureurs ont cherché à réduire les garanties adossées à leur passif. Ce mémoire propose d’étudier la pertinence, sur la solvabilité, d’un nouveau produit avec un capital garanti plus faible grâce à la hausse de ses frais de chargements. Les études ont été réalisées avec l’hypothèse de conversion d’un produit déjà présent dans le portefeuille. Nous avons ensuite démontré que ce nouveau produit permet une nette amélioration de la solvabilité. Par la suite, ces gains de solvabilité sont utilisés afin d’augmenter la proportion d’actifs risqués et donc l’espérance de rendement du portefeuille. Ce rendement supplémentaire permet d’augmenter le taux servi aux assurés et la marge financière. Par ailleurs, le nouveau produit s’est avéré toujours pertinent dans des contextes économiques plus difficile et que son gain pouvait s’extrapoler avec la hausse de la PM.
Abstract
Due to the financial crisis of the subprimes in 2008, European Union faces low rates that affect the solvency and the profitability of insurers. The loss in bonds return has been compensated partially by an increase of risky assets, more capital charged assets’ under Solvency II. To save solvency, the insurers reduced the guarantees present on their liabilities. This paper proposes to study the pertinence on the solvency point of view of a new product with a less secured capital thanks to an increase in loading costs. It is assumed a switch from old product to new product meaning the amount of liability remains unchanged. The results show this new product leads to a tremendous rise of the solvability. After that, these gains in solvency can be used to increase the proportion of risky assets and so the increase in portfolio return. Finally, this increase in asset return leads to boost the served rate and the financial margin. Nevertheless, the new product was still interesting in more deteriorated economic contexts and his bonus could be extended with an increase in MP.
