Mémoires d'Actuariat
Optimisation de l'allocation d'actifs sous le risque de transition climatique, dans le cadre d'un exercice pilote climatique
Auteur(s) WU L.
Société Deloitte Conseil
Année 2022
Confidentiel jusqu'au 20/06/2024
Résumé
"Il est crucial que nous insistions davantage sur l’indispensable transition des combustibles fossiles vers un avenir énergétique propre." Tels furent les mots adressés par le secrétaire général de l’ONU en juillet 2020. Aujourd’hui, les différentes initiatives publiques, citoyennes, associatives ou privées, attestent d’une volonté générale de parvenir à une mobilisation active envers la transition climatique. C’est dans ce contexte à la fois d’incertitude et d’appel à l’action face au changement climatique que l’ACPR a lancé en 2020 un exercice pilote climatique inédit destiné aux banques et aux assureurs. Participer à cet exercice a pour but de permettre aux établissements d’être des acteurs volontaires et prévoyants. Sur les fondements de cet exercice pilote climatique, ce mémoire vise à proposer une stratégie d’allocation d’actifs qui prend en compte le risque de transition, et ce dans une démarche la plus efficace possible. Dans un premier temps, il a été nécessaire de mettre en place un outil de projection reposant sur les différents scénarios de transition proposés par l’exercice pilote, qui sera appliqué à un portefeuille fictif. Dans un second temps, des contraintes et indicateurs pertinents dans ce contexte d’étude ont dû être définis. Il a fallu notamment réfléchir sur la construction d’une métrique de risque, représentative du risque de transition climatique, qui pourra être comprise dans la stratégie d’allocations. Enfin, sur cette base de travail, un algorithme génétique a été appliqué au portefeuille modélisé, permettant d’appréhender la problématique d’optimisation de portefeuille.
Abstract
"It is vital that we bring sharper focus on the need to transition away from fossil fuels and toward a clean energy future." These were the words of the UN Secretary General in July 2020. Today, the various public, civic, associative and private initiatives attest to a general willingness to achieve an active mobilization around the climate transition. It is in this context of both uncertainty and call to action in the face of climate change that the ACPR has launched an unprecedented climate pilot exercise for banks and insurers in 2020. Participating in this exercise would enable institutions to be proactive and forward-looking. Based on this climate pilot exercise, this paper aims to propose an asset allocation strategy that takes into account transition risk in the most efficient way possible. As a first step, it was necessary to set up a projection tool based on the different transition scenarios proposed by the pilot exercise, which will be applied to a fictitious portfolio. Secondly, relevant constraints and indicators in this study context had to be defined. In particular, it was necessary to reflect on the construction of a risk metric, representative of the climate transition risk, which could be included in the allocation strategy. Finally, on this basis, a genetic algorithm was applied to the modelled portfolio, making it possible to deal with the portfolio optimisation problem.
Auteur(s) WU L.
Société Deloitte Conseil
Année 2022
Confidentiel jusqu'au 20/06/2024
Résumé
"Il est crucial que nous insistions davantage sur l’indispensable transition des combustibles fossiles vers un avenir énergétique propre." Tels furent les mots adressés par le secrétaire général de l’ONU en juillet 2020. Aujourd’hui, les différentes initiatives publiques, citoyennes, associatives ou privées, attestent d’une volonté générale de parvenir à une mobilisation active envers la transition climatique. C’est dans ce contexte à la fois d’incertitude et d’appel à l’action face au changement climatique que l’ACPR a lancé en 2020 un exercice pilote climatique inédit destiné aux banques et aux assureurs. Participer à cet exercice a pour but de permettre aux établissements d’être des acteurs volontaires et prévoyants. Sur les fondements de cet exercice pilote climatique, ce mémoire vise à proposer une stratégie d’allocation d’actifs qui prend en compte le risque de transition, et ce dans une démarche la plus efficace possible. Dans un premier temps, il a été nécessaire de mettre en place un outil de projection reposant sur les différents scénarios de transition proposés par l’exercice pilote, qui sera appliqué à un portefeuille fictif. Dans un second temps, des contraintes et indicateurs pertinents dans ce contexte d’étude ont dû être définis. Il a fallu notamment réfléchir sur la construction d’une métrique de risque, représentative du risque de transition climatique, qui pourra être comprise dans la stratégie d’allocations. Enfin, sur cette base de travail, un algorithme génétique a été appliqué au portefeuille modélisé, permettant d’appréhender la problématique d’optimisation de portefeuille.
Abstract
"It is vital that we bring sharper focus on the need to transition away from fossil fuels and toward a clean energy future." These were the words of the UN Secretary General in July 2020. Today, the various public, civic, associative and private initiatives attest to a general willingness to achieve an active mobilization around the climate transition. It is in this context of both uncertainty and call to action in the face of climate change that the ACPR has launched an unprecedented climate pilot exercise for banks and insurers in 2020. Participating in this exercise would enable institutions to be proactive and forward-looking. Based on this climate pilot exercise, this paper aims to propose an asset allocation strategy that takes into account transition risk in the most efficient way possible. As a first step, it was necessary to set up a projection tool based on the different transition scenarios proposed by the pilot exercise, which will be applied to a fictitious portfolio. Secondly, relevant constraints and indicators in this study context had to be defined. In particular, it was necessary to reflect on the construction of a risk metric, representative of the climate transition risk, which could be included in the allocation strategy. Finally, on this basis, a genetic algorithm was applied to the modelled portfolio, making it possible to deal with the portfolio optimisation problem.
