Mémoires d'Actuariat
Le rachat: vision dans un contexte chahuté
Auteur(s) MOUTAOUAKIL A.
Société Allianz France
Année 2023
Confidentiel jusqu'au 08/09/2025
Résumé
La période actuelle est marquée par plusieurs événements imprévus impactant fortement le marché de l'assurance vie. Ce nouveau paradigme met sous tension les indicateurs financiers des assureurs sur le périmètre épargne. La conjoncture actuelle altère fortement le comportement des assurés, en particulier leur décision de rachat. Le risque de rachat étant l'un des risques les plus importants, il demeure nécessaire d'en accroître sa connaissance et sa maîtrise. Les lois de rachat ont un rôle charnière pour l'assureur, elles sont implémentées dans les modèles ALM et permettent l'évaluation de plusieurs métriques. L'objectif du mémoire sera, dans un premier temps, de mettre en concurrence des méthodes de modélisation du rachat total structurel afin de prédire les rachats totaux observés en 2022. Cette première étude permettra de prendre une décision quant à la méthode de modélisation des rachats structurels au sein d'Allianz France et permettra également de voir si l'année 2022 est une année marquée par un surplus de rachat dû aux rachats conjoncturels. Dans un second temps, la déviation des rachats observés en ce début d'année 2023 sera analysée, permettant ainsi de challenger la méthode utilisée pour modéliser le rachat conjoncturel en préconisant une nouvelle méthode de calibrage. Une dernière partie se concentrera sur la méthode de calibrage des chocs liés au rachat dans le cadre d'un modèle interne et donnera une vision des mesures d'impact à travers différentes approches.
Abstract
The current period is marked by several unforeseen events strongly impacting the life insurance market. This new paradigm strains the financial indicators of insurers in the savings scope. The current situation significantly alters the behavior of policyholders, especially their decisions regarding surrender. Given that surrender risk is one of the most important risks, it remains necessary to enhance its understanding and control. Surrender laws play a pivotal role for insurers, they are implemented in ALM models and allow the evaluation of various metrics. The objective of this thesis will be, first, to compare methods for modeling total structural surrender in order to predict the observed total surrenders in 2022. This initial study will lead to a decision on the modeling method for structural surrenders at Allianz France and will also determine whether 2022 is a year marked by an excess of surrenders due to conjunctural factors. In a second step, the deviation of observed surrenders in the beginning of 2023 will be analyzed, thus challenging the method used to model conjunctural surrenders and suggesting a new calibration method. A final section will focus on the method of calibrating surrender-related shocks within an internal model and will provide insight into impact measurements across different approaches.
Auteur(s) MOUTAOUAKIL A.
Société Allianz France
Année 2023
Confidentiel jusqu'au 08/09/2025
Résumé
La période actuelle est marquée par plusieurs événements imprévus impactant fortement le marché de l'assurance vie. Ce nouveau paradigme met sous tension les indicateurs financiers des assureurs sur le périmètre épargne. La conjoncture actuelle altère fortement le comportement des assurés, en particulier leur décision de rachat. Le risque de rachat étant l'un des risques les plus importants, il demeure nécessaire d'en accroître sa connaissance et sa maîtrise. Les lois de rachat ont un rôle charnière pour l'assureur, elles sont implémentées dans les modèles ALM et permettent l'évaluation de plusieurs métriques. L'objectif du mémoire sera, dans un premier temps, de mettre en concurrence des méthodes de modélisation du rachat total structurel afin de prédire les rachats totaux observés en 2022. Cette première étude permettra de prendre une décision quant à la méthode de modélisation des rachats structurels au sein d'Allianz France et permettra également de voir si l'année 2022 est une année marquée par un surplus de rachat dû aux rachats conjoncturels. Dans un second temps, la déviation des rachats observés en ce début d'année 2023 sera analysée, permettant ainsi de challenger la méthode utilisée pour modéliser le rachat conjoncturel en préconisant une nouvelle méthode de calibrage. Une dernière partie se concentrera sur la méthode de calibrage des chocs liés au rachat dans le cadre d'un modèle interne et donnera une vision des mesures d'impact à travers différentes approches.
Abstract
The current period is marked by several unforeseen events strongly impacting the life insurance market. This new paradigm strains the financial indicators of insurers in the savings scope. The current situation significantly alters the behavior of policyholders, especially their decisions regarding surrender. Given that surrender risk is one of the most important risks, it remains necessary to enhance its understanding and control. Surrender laws play a pivotal role for insurers, they are implemented in ALM models and allow the evaluation of various metrics. The objective of this thesis will be, first, to compare methods for modeling total structural surrender in order to predict the observed total surrenders in 2022. This initial study will lead to a decision on the modeling method for structural surrenders at Allianz France and will also determine whether 2022 is a year marked by an excess of surrenders due to conjunctural factors. In a second step, the deviation of observed surrenders in the beginning of 2023 will be analyzed, thus challenging the method used to model conjunctural surrenders and suggesting a new calibration method. A final section will focus on the method of calibrating surrender-related shocks within an internal model and will provide insight into impact measurements across different approaches.
