Construction d'une table de mortalité prospective de référence dans un contexte post-COVID pour des portefeuilles de rentiers en Angleterre et au Pays de Galles.
Auteur(s) OUHAMMOU A.
Société Partner RE
Année 2023

Résumé
Le mémoire porte sur l’étude de portefeuilles de rentes viagères en Angleterre et au Pays de Galles, pour lesquels les assureurs et les fonds de pension font face au risque de longévité. Pour mieux maîtriser ce risque, ces derniers peuvent se couvrir par le biais de swaps de longévité, ce qui leur permet de transférer le risque de longévité au réassureur. En tant que réassureur, il est alors crucial de disposer de tables de mortalité Best Estimate adaptées aux populations rentières. Pour construire ces tables de mortalité prospectives dites d’expérience, on procède en plusieurs étapes. Tout d’abord, on construit des tables de mortalité prospectives sur des données nationales à l’aide d’un modèle stochastique. Cette étape impose une réflexion quant à la façon de projeter les taux de mortalité au sortir de la pandémie de COVID-19 qui suscite aujourd’hui de nombreuses interrogations. Pour tenir compte de l’effet d’antisélection associé aux populations rentières, on construit une table de mortalité dite du moment sur un nombre réduit d’années à partir de données agrégées issues de 7 portefeuilles, avant de procéder à un ajustement de ces données par rapport aux tables de mortalité prospectives calibrées sur la population générale. Finalement, ces tables ont pour but de calculer des métriques Solvabilité II comme les provisions Best Estimate ou le SCR longévité pour des traités de réassurance entrés en vigueur récemment. Pour évaluer la pertinence des tables de mortalité ainsi calibrées, on applique les résultats obtenus à un traité de réassurance entré en vigueur en 2017. Après avoir comparé la mortalité prévue par les tables avec celle de l’expérience à notre disposition, on discute les résultats obtenus pour les provisions Best Estimate et le SCR longévité. Mots clefs: Rentes viagères, Angleterre, Pays de Galles, risque de longévité, swaps de longévité, tables de mortalité prospectives d’expérience, modèle stochastique, COVID-19, Best Estimate, SCR longévité

Abstract
This thesis focuses on life annuity portfolios in England and Wales, for which insurers and pension funds face longevity risk. To better manage this risk, insurers and pension funds can hedge the risk through longevity swaps, allowing them to transfer the longevity risk to a reinsurer. As a reinsurer, it is crucial to use mortality tables that are adapted to the annuitant population. In order to build these prospective mortality tables, we follow several steps. Firstly, prospective mortality tables are built on national data using a stochastic model. This step requires us to think about what is the best way to forecast mortality rates after the COVID-19 pandemic, which is an ongoing concern in the actuarial world. To take account of the anti-selection effect associated with annuitant populations, we build a base mortality table over a small number of years from aggregated data from 7 portfolios, before adjusting the data to the prospective mortality tables calibrated on the general population. Finally, these tables are used to calculate Solvency II metrics such as the Best Estimate or the longevity SCR for reinsurance treaties that have recently come into force. To assess the relevance of the calibrated mortality tables, we apply the results to a reinsurance treaty that came into force in 2017. After comparing the mortality predicted by the tables with the experience available to us, we discuss the results obtained for the reserves and the longevity SCR. Keywords: Life annuities, England, Wales, longevity risk, longevity swaps, experience-based prospective mortality tables, stochastic model, COVID-19, Best Estimate, longevity SCR

Mémoire complet