Mémoires d'Actuariat
Analysis of the Accounting Volatility to Interest Rates under IFRS 17 with the Building Block Approach
Auteur(s) SENGDY S.
Société Scor
Année 2022
Résumé
Mots clés : IFRS 17, juste valeur, taux d’intérêt, volatilité comptable, gestion actif-passif, stratégie d’appariement des flux, stratégie d’appariement de la duration, duration effective L’objectif des IFRS est de donner une présentation cohérente des rapports financiers pour tous les secteurs d’activité à travers le monde pour garantir la comparabilité des entreprises, la transparence des données rendues publiques et le reflet du risque réel. La particularité du business model de l’assurance et sa complexité expliquent pourquoi la norme pour les contrats d’assurance a mis du temps à être adoptée et pourquoi elle est mise en œuvre en deux phases. IFRS 4 (phase 1) a posé les bases et a limité les changements en autorisant l’utilisation des normes locales. Une des critiques faites à IFRS 4 est l’incohérence quant à la valorisation de l’actif et du passif. En effet, la plupart des régulations locales utilisent la méthode de valorisation historique pour les passifs techniques alors que l’actif est valorisé à la juste valeur. Cela créé de la volatilité comptable qui empêche d’évaluer le risque réel lié aux taux d’intérêt et de produire des estimations fiables. Cela peut se traduire par un coût du capital plus élevé sur les marchés financiers pour investir dans l’assurance. IFRS 17 (phase 2) doit aborder le problème de la juste valeur pour remplir les objectives des IFRS. Il abandonne la multitude des traitements comptables pour une approche unique et cohérente, et il se rapproche d’une comptabilité à la juste valeur. Il est donc prévu que IFRS 17 supprime la volatilité comptable. L’objectif du mémoire est d’analyser dans quelles mesures IFRS 17 supprime cette volatilité comptable entre l’actif et le passif technique. L’analyse porte sur la sensibilité aux changements de taux d’intérêt sous IFRS 17 à travers une étude de cas basée sur un portefeuille de dépendance.
Abstract
Key words: IFRS 17, fair value, interest rates, accounting volatility, asset and liability management, cash flow matching strategy, duration matching strategy, effective duration The purpose of IFRS framework is to provide a coherent presentation of financial statements for all sectors across the world to ensure the comparability between companies, the transparency of the disclosure and the reflection of actual risks. The unique nature of the insurance business model and its complexity explain why the standard for insurance contracts came late compared to others and why it has been implemented in two steps. IFRS 4 (phase 1) set the foundation and limited material changes by allowing the use of local GAAP. One of the main critics attributable to IFRS 4 is the inconsistent valuation of assets and liabilities. Indeed, most local GAAP are assessing the technical liabilities at historical value, whereas the assets backing them are at fair value. It creates accounting volatility preventing the assessment of the effective risks related to interest rates, and the projection of reliable estimates. These can result in higher cost of capital for investing in an insurance company. IFRS 17 (phase 2) is expected to address the fair value aspect to fulfill the objectives of the IFRS. It moves away from the variety of treatments to a single consistent approach and moves towards a fair value accounting. Hence, it is expected that IFRS 17 would remove accounting volatility. The objective of the thesis is to analyze to what extent IFRS 17 removes accounting volatility between the technical liabilities and the assets backing them. The analysis focuses on the sensitivity to interest rates movements on the financial statements under IFRS 17 through a case study based on a long-term care portfolio.
Mémoire complet
Auteur(s) SENGDY S.
Société Scor
Année 2022
Résumé
Mots clés : IFRS 17, juste valeur, taux d’intérêt, volatilité comptable, gestion actif-passif, stratégie d’appariement des flux, stratégie d’appariement de la duration, duration effective L’objectif des IFRS est de donner une présentation cohérente des rapports financiers pour tous les secteurs d’activité à travers le monde pour garantir la comparabilité des entreprises, la transparence des données rendues publiques et le reflet du risque réel. La particularité du business model de l’assurance et sa complexité expliquent pourquoi la norme pour les contrats d’assurance a mis du temps à être adoptée et pourquoi elle est mise en œuvre en deux phases. IFRS 4 (phase 1) a posé les bases et a limité les changements en autorisant l’utilisation des normes locales. Une des critiques faites à IFRS 4 est l’incohérence quant à la valorisation de l’actif et du passif. En effet, la plupart des régulations locales utilisent la méthode de valorisation historique pour les passifs techniques alors que l’actif est valorisé à la juste valeur. Cela créé de la volatilité comptable qui empêche d’évaluer le risque réel lié aux taux d’intérêt et de produire des estimations fiables. Cela peut se traduire par un coût du capital plus élevé sur les marchés financiers pour investir dans l’assurance. IFRS 17 (phase 2) doit aborder le problème de la juste valeur pour remplir les objectives des IFRS. Il abandonne la multitude des traitements comptables pour une approche unique et cohérente, et il se rapproche d’une comptabilité à la juste valeur. Il est donc prévu que IFRS 17 supprime la volatilité comptable. L’objectif du mémoire est d’analyser dans quelles mesures IFRS 17 supprime cette volatilité comptable entre l’actif et le passif technique. L’analyse porte sur la sensibilité aux changements de taux d’intérêt sous IFRS 17 à travers une étude de cas basée sur un portefeuille de dépendance.
Abstract
Key words: IFRS 17, fair value, interest rates, accounting volatility, asset and liability management, cash flow matching strategy, duration matching strategy, effective duration The purpose of IFRS framework is to provide a coherent presentation of financial statements for all sectors across the world to ensure the comparability between companies, the transparency of the disclosure and the reflection of actual risks. The unique nature of the insurance business model and its complexity explain why the standard for insurance contracts came late compared to others and why it has been implemented in two steps. IFRS 4 (phase 1) set the foundation and limited material changes by allowing the use of local GAAP. One of the main critics attributable to IFRS 4 is the inconsistent valuation of assets and liabilities. Indeed, most local GAAP are assessing the technical liabilities at historical value, whereas the assets backing them are at fair value. It creates accounting volatility preventing the assessment of the effective risks related to interest rates, and the projection of reliable estimates. These can result in higher cost of capital for investing in an insurance company. IFRS 17 (phase 2) is expected to address the fair value aspect to fulfill the objectives of the IFRS. It moves away from the variety of treatments to a single consistent approach and moves towards a fair value accounting. Hence, it is expected that IFRS 17 would remove accounting volatility. The objective of the thesis is to analyze to what extent IFRS 17 removes accounting volatility between the technical liabilities and the assets backing them. The analysis focuses on the sensitivity to interest rates movements on the financial statements under IFRS 17 through a case study based on a long-term care portfolio.
Mémoire complet
